DARALMA VE GENİŞLEME DÖNEMLERİNDE ULUSLARARASI PORTFÖY YATIRIMLARI NASIL ETKİLENİYOR? TÜRKİYE ÖRNEĞİ

Authors : Ayben KOY, Süleyman Serdar Karaca

Pages : 90-105

Doi:10.14783/maruoneri.v13i38778.342724

View : 32 | Download : 16

Publication Date : 2018-07-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Türkiye Pay piyasası, uluslararası sermaye piyasalarındaki likiditeden en çok etkilenen piyasalardan birisidir. Amerikan Merkez Bankası insert ignore into journalissuearticles values(FED); ve Avrupa Merkez Bankası insert ignore into journalissuearticles values(ECB);`nın vermiş olduğu para politikası kararları gibi küresel ekonomiyi etki altına alan çok sayıda değişken ile ülkeye özgü değişkenler, pay piyasasına yönelik sermaye hareketlerini eşzamanlı olarak etkilemektedir.  Özellikle Türkiye pay piyasasına yapılan uluslararası net portföy yatırımlarını insert ignore into journalissuearticles values(NPY);, USD/TRY döviz kuru, pay endeks getirisi ve ülke riski göstergesi olarak Türkiye 5 yıllık kredi temerrüt swap insert ignore into journalissuearticles values(CDS); primleri ile ilişkileri açısından ele alan çalışmada, Çok Değişkenli Markov Rejim Değişim Vektör Otoregresif Modelleri insert ignore into journalissuearticles values(MMS-VAR); kullanılmıştır. Değişkenler arasındaki ilişkiyi en iyi tanımlayan model, üç rejimli insert ignore into journalissuearticles values(daralma, ılımlı büyüme ve genişleme); MSIHinsert ignore into journalissuearticles values(3);-VARinsert ignore into journalissuearticles values(2); modelidir. Modeldeki daralma ve genişleme rejimleri, finans piyasalarındaki ayı insert ignore into journalissuearticles values(daralma); ve boğa insert ignore into journalissuearticles values(genişleme); piyasaları olarak da ifade edilebilir. 2013-2016 dönemindeki haftalık verilerin kullanıldığı çalışmada, NPY ile döviz kuru arasındaki ilişkilerin piyasanın içinde bulunduğu daralma veya büyüme rejimlerinde farklılık göstermesi dikkat çeken ampirik bulgulardan biridir.
Keywords : Uluslararası Portföy Yatırımları, Markov Rejim Değişim Modelleri, Doğrusalsızlık

ORIGINAL ARTICLE URL