BIST İLETİŞİM SEKTÖRÜNDE ZAYIF FORMDA PİYASA ETKİNLİĞİNİN DOĞRUSAL VE DOĞRUSAL OLMAYAN BİRİM KÖK TESTLERİ İLE AMPİRİK ANALİZİ

Bu çalışmanın amacı, zayıf formda piyasa etkinliğinin Türkiye’deki BIST İletişim piyasası için test edilmesidir. Bu kapsamda, Türkiye’nin öncü iletişim firmaları olan Turkcell ve Türk Telekom hisseleri ile bu hisselerin yer aldığı BIST İletişim endeksi ve BIST30 endeksi kapanış fiyat serilerinin rassal yürüyüş izleyip izlemediği doğrusal ve asimetrik doğrusal olmayan birim kök testleri kullanılarak test edilmiştir. Veri seti, Ocak 2009-Haziran 2025 tarihleri arasında günlük, haftalık ve aylık frekanslardaki logaritmik kapanış fiyat serileridir. Harvey ve Leybourne (2007) ile Harvey vd. (2008) tarafından geliştirilen doğrusallık test sonuçlarına göre, günlük frekansta serilerin tamamı doğrusal dışı bulunurken, haftalık ve aylık frekansta Türk Telekom serisi doğrusal bir yapıda olduğu bulunmuştur. Zayıf formda piyasa etkinliği, haftalık ve aylık frekanslı TTKOM serisi için doğrusal testlerden Genişletilmiş Dickey-Fuller (ADF) testi ve Phillips ve Perron (1988) birim kök testi ile sınanmış ve test sonuçları zayıf formda piyasa etkinliğinin olduğunu göstermiştir. Doğrusal olmayan Sollis (2009) birim kök testi sonuçları, günlük frekanslı verilerde BIST30, BIST İletişim, Turkcell ve Türk Telekom pay piyasalarının zayıf formda etkin olmadığını göstermektedir. Haftalık frekanslı verilerde BIST30 ve BIST İletişim endeksi ile Turkcell pay piyasasının; günlük frekanslı veriler kullanıldığında ise BIST 30 ve Turkcell piyasalarının zayıf formda etkin olmadığı belirlenmiştir. Elde edilen bulgular genel olarak değerlendirildiğinde, BIST İletişim sektöründe zayıf formda piyasa etkinliğinin kullanılan yönteme ve verinin frekansına bağlı olarak değişkenlik gösterdiği sonucuna ulaşılmıştır.