BRICS Ülkeleri Merkez Bankaları İle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın Para Politikası Etkinliğinde Altın Rezervlerinin Rolü – Karşılaştırmalı Analiz

Authors : Bilal Kodalak, Server Demirci

Pages : 1-21

View : 21 | Download : 10

Publication Date : 2018-03-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Merkez bankaları altın rezervlerinin para politikasının etkinliğinde rolünün olup olmadığı, literatürde üzerinde yeterli araştırmanın yapılmadığı ve dolayısıyla araştırılması gereken alanlardan biri olarak önümüzde durmaktadır. Bu çalışmada Türkiye ve kısaca “BRICS grubu ülkeleri” olarak ifade edilen Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve Güney Afrika merkez bankalarının para politikasında, merkez bankası altın rezervlerinin rolü ve para politikasındaki etkinliği karşılaştırmalı olarak araştırılmıştır. Bu çerçevede merkez bankalarının para politikasını uygularken para politikasının etkinliğinde altın rezervlerinin etkisinin olup olmadığı ve varsa ne derece olduğu ekonometrik olarak analiz edilmeye çalışılmıştır. Karşılaştırma yapabilmek amacıyla Türkiye ve BRICS ülkeleri grup olarak ayrı ayrı analize tabi tutulmuştur. Çalışmada Türkiye analiz edilirken Klasik Doğrusal Regresyon Modeli, BRICS grubu ülkeleri analiz edilirken ise Panel Regresyon Modeli uygulanmıştır. Araştırmada 2000 ila 2015 yıllarını kapsayan 16 yıllık dönem için Türkiye ve BRICS grubu ülkelerine ait yıllık veriler kullanılmıştır. Para politikasının etkinliğinin ölçütü olarak sırasıyla Türkiye ve BRICS grubu ülkelerinin “TÜFE bazlı enflasyon” verileri ve “reel efektif döviz kuru” verileri bağımlı değişken olarak ayrı ayrı modellenmiş, bağımsız değişken olarak; bağımlı değişken üzerindeki asıl etkisi araştırılan ton cinsinden “merkez bankası altın rezervleri miktarı” ile bağımlı değişkeni etkilediği düşünülen diğer açıklayıcı değişkenler modellere dahil edilmiştir. Ekonometrik analizler sonucu ulaşılan nihai tahmin sonuçlarına göre; Türkiye için merkez bankası altın rezervlerinin para politikası etkinliğinde istatistiksel olarak anlamlı bir etkisinin olmadığı görülürken, BRICS grubu ülkeleri için merkez bankası altın rezervlerinin para politikasının etkinliğinde rolünün olduğunu gösteren istatistiksel olarak anlamlı sonuçlara ulaşılmıştır.
Keywords : Para Politikası, Merkez Bankası Altın Rezervleri, BRICS Ülkeleri, Türkiye,