Bist’te İşlem Gören Metal sektörü Firmalarının Sermaye Yapılarının Belirleyicileri

Authors : Fedai UZUN

Pages : 148-165

View : 12 | Download : 6

Publication Date : 2023-03-31

Article Type : Research Paper

Abstract :Çalışmamızın konusunu günümüzde sermaye yapısının belirleyicilerinin sermaye yapılarını nasıl etkiledikleri oluşturmaktadır. Literatürde daha önceki çalışmaların büyük kısmı sermaye yapısını etkilen firmaya özgü faktörleri ele almışlardır. Bu çalışmada sermaye yapısını etkileyen firmaya özgü faktörlerin yanında makroekonomik faktörler de analize dahil edilerek 2011-2020 döneminde Borsa İstanbul’da insert ignore into journalissuearticles values(BIST100); işlem gören 32 metal sektörü firmasının hangi sermaye yapısı teorisini takip ettikleri incelenmiştir. Çalışma kapsamında bağımlı değişken toplam kaldıraç oranı ve açıklayıcı değişkenler ise; büyüklük, varlık yapısı, karlılık, borç dışı vergi kalkanı insert ignore into journalissuearticles values(BDVK);, gayrisafi yurt içi hasıla insert ignore into journalissuearticles values(GSYİH);büyüme oranı ve enflasyon oranıdır. Dengeli panel veri analizi kullanılarak yapılan testler sonucunda, panel veri analizi varsayımlarından birisi olan rassal etkiler modeli tahmincisinin kullanılması uygun görülmüştür. Çalışmanın sonuçlarına göre, kurulan modelimizde firma büyüklüğü ve BDVK ile kaldıraç oranı arasında pozitif ve istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki bulunmuştur. Firma büyüklüğü dengeleme teorisini destekler niteliktedir. Diğer yandan karlılık ile kaldıraç oranı arasında negatif ve istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki tespit edilmiş olup, bu ilişki finansman hiyerarşisi teorisine uygundur. Varlık yapısı, GSYİH büyüme oranı ve enflasyon oranı ile kaldıraç oranı arasında pozitif bir ilişki bulunmasına rağmen istatistiksel olarak anlamlı bulunmamıştır. Elde edilen bulgular, BİST100’de yer alan metal firmalarının sermaye yapılarını belirlerken genellikle dengeleme teorisi ile finansman hiyerarşisi teorisine göre hareket ettiklerini göstermektedir. Sonuçlar, metal sektöründeki firmaların değerlendirilmesine önemli ölçüde katkı sağlamakta ve yöneticilerin optimal düzeyde bir sermaye yapısına nasıl ulaşabileceklerini göstermekte olup, daha önceki çalışmalarla da uyumlu bulunmuştur.
Keywords : Sermayeyapısı, Kaldıraç, Bist, Metal, Panelveri