VOLATILITY SPILLOVER EFFECTS FROM GLOBAL AND NATIONAL VARIABLES TO SOVEREIGN CDS SPREADS: EVIDENCE FROM TURKEY

Authors : Çiğdem KURT CİHANGİR

Pages : 45-61

Doi:10.21076/vizyoner.654420

View : 34 | Download : 15

Publication Date : 2020-02-28

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada Türkiye için ülke Kredi Temerrüt Takas insert ignore into journalissuearticles values(CDS); primini etkileyen küresel ve ulusal değişkenler araştırılmıştır. Çalışmada Ağustos 2009 – Eylül 2018 dönemine ait aylık veriler kullanılmıştır. Analiz iki aşamalı yapılmıştır: İlk aşamada ilgili değişkenler arasındaki nedens gvaellik ilişkisi Granger nedensellik testi ile araştırılmıştır. İkinci aşamada ise belirlenen bağımsız değişkenlerden ülke CDS primine simetrik ve asimetrik yayılma etkisi araştırılmıştır. Yapılan analizlerin sonucunda şu sonuçlara ulaşılmıştır: Birincisi, Türkiye’nin ülke CDS primlerindeki oynaklık hem küresel hem de ulusal değişkenlerdeki şoklardan etkilenmekle birlikte, ulusal değişkenlerin etkisinin daha fazla olduğu belirlenmiştir. İkincisi, dış kırılganlık, ulusal faiz oranı ve VIX değişkenleri için ortalama asimetrik etki olduğu belirlenmiştir. Üçüncüsü, ülke CDS priminin ulusal faiz oranları ve VIX’deki kötü bir habere eşit büyüklükteki pozitif bir şoktan daha fazla tepki verdiği test edilmiştir. Genel olarak, hem küresel koşullardaki belirsizlikler hem de Türkiye’nin dış borç ihtiyacının nispeten yüksek oluşu, çok yönlü bir politika oluşturma ve yönetme sürecini gerektirmektedir.
Keywords : Ülke CDS Primi, Volatilite Yayılması, Dış Kırılganlık, Küresel Likidite

ORIGINAL ARTICLE URL