DETERMINANTS OF TURKISH STOCK RETURNS UNDER THE IMPACT OF ECONOMIC POLICY UNCERTAINTY

Authors : Havva Nesrin TİRYAKİ, Ahmet TİRYAKİ

Pages : 147-162

Doi:10.18092/ulikidince.424369

View : 20 | Download : 6

Publication Date : 2019-01-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu makalenin amacı yerel ve global ekonomik politika belirsizliği altında Türkiye’de hisse senedi getirilerinin belirleyicilerinin hangi makroekonomik değişkenler olduğunu ARDL metodu ve 1991-2017 yılları arası dönemde aylık veriler kullanarak belirlemektir. Çalışmada; bağımlı değişken olarak Borsa İstanbul’un BIST100 insert ignore into journalissuearticles values(BIST); ve Endüstri endeksleri insert ignore into journalissuearticles values(IND); ve bağımsız değişkenler olarak da Türkiye imalat sanayi endeksi insert ignore into journalissuearticles values(IPI);, reel döviz kuru insert ignore into journalissuearticles values(RER);, tüketici fiyat endeksi insert ignore into journalissuearticles values(CPI);, faiz oranı insert ignore into journalissuearticles values(R);, Türkiye’nin jeopolitik risk endeksi insert ignore into journalissuearticles values(GPR); ve ABD’nin ekonomik politika belirsizliği insert ignore into journalissuearticles values(EPU); verilerinden yararlanılmıştır. ARDL tahmin sonuçları, kısa dönemde BIST hisse senedi getirilerinin belirleyicilerinin  pozitif olarak IPI, RER ve CPI; negatif olarak da  R, EPU ve 2008 global finansal krizini temsil eden “kukla değişkeni” olduğunu ortaya koymaktadır. Uzun dönemde ise IPI, RER ve CPI’daki değişmeler pozitif, EPU’daki değişmeler ise hisse senedi getirilerine negatif etki etmektedir.
Keywords : Ekonomik Politika Belirsizliği, ARDL, Hisse Getirileri, Ekonomik Aktivite