Altman, Springate, Fulmer, Zmijewski, Grover ve Taffler Modelleri İle Finansal Başarısızlık Tahmini: BİST Madencilik ve Taş Ocakçılığı Sektöründe Bir Analiz

Authors : Serkan Yücel, Aydın Bağdat

Pages : 168-187

View : 113 | Download : 208

Publication Date : 2025-12-26

Article Type : Research Paper

Abstract :Çalışmanın amacı, Madencilik ve Taş Ocakçılığı sektöründe faaliyet gösteren şirketlerin finansal verilerini inceleyerek, finansal başarısızlık risklerini temel tahmin modelleri aracılığıyla analiz etmektir. Bu çalışmada, Borsa İstanbul Madencilik ve Taş Ocakçılığı sektöründe faaliyet gösteren şirketlerin 2020–2024 yıllarındaki finansal başarısızlık riskleri Altman, Springate, Fulmer, Zmijewski, Grover ve Taffler modelleri ile incelenmiştir. Bulgular, sektör genelinde uzun vadeli iflas riskinin düşük olduğunu, ancak kısa vadeli kârlılık ve likidite göstergelerinde dönemsel kırılganlıkların devam ettiğini göstermektedir. Altman ve Fulmer gibi uzun vadeli sermaye yapısına odaklanan modeller güvenli sonuçlar verirken, Springate ve Taffler modelleri özellikle 2022 yılında başarısızlık sinyalleri üretmiş, bu durum kısa vadeli yükümlülüklerin karşılanmasında sorunlara işaret etmiştir. Şirket bazında bakıldığında, Koza Altın İşletmeleri A.Ş. (KOZAL) yüksek Z ve H skorları ile sektörün en güçlü şirketi olarak öne çıkmıştır. Koza Anadolu Metal Madencilik A.Ş. (KOZAA) da güçlü bilançosuna karşın dönemsel kârlılık dalgalanmaları yaşamıştır. Buna karşın, İpek Doğal Enerji Kaynakları A.Ş. (IPEKE) ve CVK Maden İşletmeleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. özellikle 2022 yılında finansal başarısızlık sinyalleri vererek riskli bir tablo ortaya koymuştur. Genel olarak, sektör şirketlerinin 2020 ve 2021’de güçlü kârlılık sergilediği, 2022’de belirgin bir düşüş yaşadığı ve 2023–2024’te toparlanma eğilimine girdiği görülmektedir. Sonuç olarak, sektör şirketleri uzun vadeli riskler açısından güvenli görünse de kısa vadeli kırılganlıkların yönetilmesi gerekmektedir. Bu bağlamda, çoklu model yaklaşımının finansal başarısızlık analizlerinde daha doğru sonuçlar sunduğu, yatırımcılar ve yöneticiler açısından düzenli izleme ve etkin risk yönetimi stratejilerinin kritik önemde olduğu ortaya çıkmaktadır.
Keywords : Finansal Başarısızlık, Madencilik Sektörü, Tahmin Modelleri

ORIGINAL ARTICLE URL