FİNANSAL AÇIKLIK, SERMAYE HAREKETLİLİĞİ, TASARRUF VE YATIRIM İLİŞKİSİ: BRICS ÜLKELERİ ÖRNEĞİ

Authors : Hasan AYAYDIN, Nuri BALTACI

Pages : 51-74

View : 21 | Download : 10

Publication Date : 2012-12-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışma sermaye hareketliliği derecesini ölçmek amacıyla, BRICS ülkelerinde insert ignore into journalissuearticles values(Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve Güney Afrika); 1990 – 2011 dönemi için, Arellano ve Bond insert ignore into journalissuearticles values(1991); tarafından geliştirilen dinamik panel veri analizi insert ignore into journalissuearticles values(GMM); kullanılarak, finansal açıklığın, parasal özgürlüğün, yabancı yardımların, kamu harcamalarının ve bankaların özel sektöre sağladığı kredilerin yatırım oranı üzerindeki etkilerini incelemektedir. Elde edilen bulgular finansal açıklığın yatırım oranlarını önemli ölçüde artırdığını göstermektedir. Bunun yanı sıra, elde edilen tasarruf oranı katsayısı BRICS ülkelerinde sermayenin hareketli olduğunu göstermektedir. Bu bulgu BRICS ülkelerinin sınır ötesi sermaye hareketlerine açık olduğunu ve açık finansal politikalarının olduğunu göstermektedir. Finansal açıklık, kamu harcamaları ve parasal özgürlük değişkenlerinin sermaye hareketliliğini ciddi miktarda artırdığı bulgusuna ulaşılmıştır. Diğer taraftan, yabancı yardımların sermaye hareketliliğini büyük oranda azalttığı sonucuna ulaşılmıştır. Ayrıca, bankacılık sisteminin özel sektöre sağladığı kredi hacminin gayrisafi yurtiçi hasılaya oranı ile yatırım oranı arasında pozitif yönlü bir ilişki tespit edilmiştir. Bu bulgu, bankacılık sektöründeki gelişmenin yatırım oranlarını artırdığını göstermektedir. Feldstein ve Horioka insert ignore into journalissuearticles values(1980); çalışmasındaki görüşü destekleyen bulgulara ulaşılmıştır.
Keywords : Feldstein Horioka Bilmecesi, Sermaye Hareketliliği, Bankaların Özel Sektör Kredileri, Finansal Açıklık, Dinamik Panel Veri