Dengeleme Teorisi’nin Geçerliliğinin Panel Veri Analizi ile Test Edilmesi: BİST’de Ampirik Bir Uygulama

Authors : İbrahim BOZKURT

Pages : 163-178

Doi:10.18657/yecbu.44811

View : 10 | Download : 5

Publication Date : 2015-10-14

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışma, firmaların sermaye yapıları ile piyasa değerleri arasındaki ilişkiyi inceleyerek dengeleme teorisinin, BİST’de geçerliliği olan bir teori olup olmadığını test etmeyi amaç edinmiştir. Çalışmada, 2005-2011 yılları arasında hisseleri Borsa İstanbul’da işlem gören 168 firmaya ait toplam 127.008 adet finansal rasyo, 20.664 adet aylık hisse getirisi ile 4.704 adet firma piyasa değeri ve borçlanma oranı kullanılmıştır. Çalışmanın birinci aşamasında, dengeli panel regresyon analizi kullanılarak BİST için etkin iflas göstergesi modeli belirlenmiştir. İkinci aşamada ise etkin model kullanılarak firmalar, her dönem için, iflas riskine sahip olan ve olmayan firmalar olarak iki ana gruba ayrılmış ve gruplarda yer alan firmaların piyasa değerleri ile borçlanma düzeyleri arasındaki ilişki dengesiz panel regresyon analizi ile incelenmiştir. Yapılan analiz sonucunda; her iki grup için de firmaların borçlanma düzeyleri ile piyasa değerleri arasında pozitif bir ilişki bulunmuş ve dengeleme teorisinin BİST’de işlem gören firmalar açısından geçerli bir teori olmadığı ortaya konulmuştur.
Keywords : Dengeleme Teorisi, İflas Göstergesi Modelleri, Sermaye Yapısı, Panel Veri Regresyon Analizi