The Effects Of Foreign Central Bank Monetary Policies On BIST 100 Index Volatility

Authors : Tuna Can GÜLEÇ, Hüseyin AKTAŞ, Elif ERER

Pages : 749-756

Doi:10.18657/yonveek.421591

View : 14 | Download : 6

Publication Date : 2018-12-28

Article Type : Research Paper

Abstract :Ulusal ve uluslararası yatırımcılar, yatırım kararlarını verirken merkez bankalarının uyguladıkları politikaları yakından takip etmektedirler. Çünkü söz konusu politikalar ülkenin makroekonomik ve finansal faktörleri üzerinde etkili olmaktadır.  Ülkelerin yüksek derecede ekonomik entegresyonu nedeniyle sadece ulusal merkez bankasının değil, uluslararası merkez bankalarının faiz kararları da ülkenin finans sektörünü yakından etkilemektedir. Bu çalışmanın amacı 02.01.2004-31.01.2017 dönemi için TCMB, Amerikan Merkez Bankası, Avrupa Merkez Bankası, Hindistan Merkez Bankası, Rusya Merkez Bankası ve Brezilya Merkez Bankaları’ nın finansal istikrarı sağlamak amacıyla uyguladığı para politikaların ve faiz kararlarının hisse senedi piyasası üzerindeki etkilerini incelemektir. Bu amaçla BIST-100 endeksine ilişkin günlük kapanış verileri kullanılmış ve ARMA insert ignore into journalissuearticles values(9,9);-GJR-GARCHinsert ignore into journalissuearticles values(1,1); modellemesinden yararlanılmıştır. Yapılan analiz sonuçlarına gore söz konusu tüm merkez bankalarının para politikası değişim kararlarının ayı piyasası koşulları altında BIST 100 endeksi oynaklığında artışa yol açtıkları gözlemlenmiştir. Boğa piyasası koşulları altında ise sadece FED ve ECB para politikası değişim kararları BIST 100 endeksi oynaklığında artışa sebep olmaktadır. Buna ek olarak ayı piyasası ortamının boğa piyasası ortamına kıyasla daha oynak ve daha kalıcı piyasalar oldukları sonucuna ulaşılmıştır. Araştırma bulguları portföy yöneticileri ve piyasa düzenleyicilerinin kararlarını etkileyici nitelikte olması amacı taşımaktadır.
Keywords : Central Bank, Monetary Policy, BIST 100