Effects of R&D and Capital Expenditure on Firm Performance: Evidence from Technology Hardware and Equipment Sector

Geçmişteki araştırmalar, çoğunlukla firmanın birikmiş ARGE yoğunluğunun gelecekteki performansa olumlu katkısının olduğunu göstermiş olsa da; etkinin tam olarak hangi kanallardan gerçekleştiği ve boyutları sektörden sektöre farklılık göstermekte, seçilen örneklemin özelliklerine ve kullanılan performans kriterlerine göre değişmektedir. Çalışmada, teknoloji donanımı ve ekipmanı sektöründe (ICB Kod 9570) küresel düzeyde üretim yapan 163 firmaya ait gözlemler kullanılarak ARGE harcamaları ve firma performansı arasındaki ampirik ilişki bir kesit regresyon modeli aracılığıyla sabit sermaye harcamalarına göreli olarak incelenmiştir. 2017 yılına ait işletim kâr marjları ve net kâr marjları ile 2012-2016 arası ARGE harcamaları arasında istatistiksel olarak anlamlı bir bağlantı bulunamasa da, aynı döneme ait sabit sermaye harcamaları ile kâr marjları arasında anlamlı ve aynı yönde bir ilişki tespit edilmiştir. Öte yandan, geçmişteki ARGE yoğunluğunun bir yıl sonraya ait “Tobin’s Q” ya da hisse değeri-varlık değeri oranını istatistiksel olarak anlamlı bir şekilde arttırdığı gözlemlenmiştir. Bu bulgu, ARGE harcamalarının kısa vadede kârlılığa doğrudan bir etkisi olmasa da, firmanın gelecekteki beklenen gelir akışı konusundaki yatırımcı iyimserliğini arttırma yönünde bir stratejik rol oynadıklarına işaret etmektedir.