The Long Term Comovement Between Sukuk And Conventional Fixed Income Markets

Authors : Berkan ATAŞ, Ali HEPŞEN

Pages : 609-627

Doi:10.33630/ausbf.1130774

View : 22 | Download : 12

Publication Date : 2022-09-27

Article Type : Research Paper

Abstract :Piyasa hacmi ve uluslararası bilinirliği artan sukuk piyasaları son yıllarda önemli gelişme kaydetmektedir. Bu ürünler faizden kaçınan yatırımcılar için özel olarak dizayn edilmektedir. Diğer taraftan bu varlıkların konvansiyonel yatırımcılar açısından da faydalı bir yatırım alternatifi olabileceği de literatürde son yıllarda sıklıkla tartışılan konulardan biridir. Bu çalışmanın amacı sukuk ve konvansiyonel sabit getirili piyasaların oluşturdukları uzun dönemli dengenin incelenerek sukuğun uluslararası çeşitlendirme açısından değerlendirilmesidir. Varlıklar arası uzun dönemli fiyat dengesi portföy yatırımlarında en önemli göstergelerden biridir. Bu nedenle çalışmada Engle-Granger ve Johansen koentegtasyon analizi kullanılmıştır. Çalışmada FTSE (Financial Times Stock Exchange Group) sabit getiri endeksleri kullanılmıştır. Çalışmaya derinlik kazandırmak için VECM modeli (Vector Error Correction Model) uygulanmıştır. Çalışmanın bulguları sukuk ve sabit getirili varlıklar arasında sınırlı düzeyde nedensellik olduğunu göstermektedir. Sukuk piyasası konvansiyonel sabit getirili portföyler için faydalı bir yatırım alternatifi olabilir. Bu çalışmada sukuk varlıklarının sabit getirili varlıklar açısından denge ilişkisi oldukça geniş bir perspektifte ele alınarak, yatırım alternatifi olarak irdelenmektedir.
Keywords : Sukuk piyasaları, Piyasa entegrasyonu, Uluslararası portföy Yatırımları, Koentegrasyon analizi, Vektör hata düzeltme modeli