Alternatif Bir Yatırım Aracı Olarak Bitcoin: Uluslararası Hisse Senedi Portföylerinde Daha Üstün Bir Risk-Getiri Etkinliği Mümkün Mü?

Authors : Mevlüt CAMGÖZ

Pages : 102-119

View : 17 | Download : 5

Publication Date : 2021-12-30

Article Type : Research Paper

Abstract :Satoshi Nakamoto tarafından 2009 yılında blok zincir teknolojisine dayanılarak geliştirilen Bitcoin, bugün bir mübadele aracından daha ziyade bir yatırım enstrümanı olarak kabul edilmektedir. Günümüzde ağırlıklı olarak bireysel yatırımcı tarafından ilgi gören kripto varlıkların önümüzdeki dönemde kurumsal yatırımcılar tarafından da benimsenmesi ihtimal dahilindedir. Kurumsal yatırımcılar açısından en önemli konulardan birisi, kripto varlıkların mevcut finansal varlık portföylerinin risk-getiri etkinliğine olan potansiyel katkısıdır. Bu çalışma Bitcoin’in gelişmiş ve gelişmekte olan hisse senetleri piyasalarıyla olan koşullu korelasyon ilişkilerini ortaya koymayı ve Bitcoin`in iyi çeşitlendirilmiş uluslararası hisse senedi portföylerine eklenmesi durumunda, portföylerin risk-getiri etkinliği üzerindeki etkisini ortaya koymayı amaçlamaktadır. Araştırma sonucunda, Bitcoin’in finansal bir yatırım aracı olarak kullanılıp kullanılamayacağı, uluslararası yatırımcılar açısından çeşitlendirme fırsatı sunup sunmadığı ve uluslararası hisse senedi portföylerinin risk-getiri etkinliğine olan potansiyel katkısının ortaya konması beklenmektedir. G7 ve BRICS+T ülkelerinin hisse senedi endeksleriyle Bitcoin fiyatlarının koşullu korelasyonları BEKK-MGARCH yöntemi kullanılarak hesaplanmış ve ortalama-varyans optimizasyonuyla Bitcoin’in hisse senedi portföylerinin risk-getiri etkinliği üzerindeki etkisi gösterilmiştir. Elde edilen bulgulara göre, Bitcoin’in hisse senedi piyasalarıyla düşük düzeyli korelasyon ilişkisi göstermesi önemli bir çeşitlendirme avantajı sağlamaktadır. Bitcoin içeren portföylerin uluslararası yatırımcılar açısından açık bir şekilde daha üstün risk-getiri etkinliğine sahip olduğu sonucuna varılmıştır.
Keywords : Bitcoin, Risk Getiri Etkinliği, BEKK MGARCH, Ortalama Varyans Optimizasyonu