REZERV PARALARIN GELECEĞİNE İLİŞKİN BİR AMPİRİK ÇALIŞMA

Authors : Ali ALP, Saim KILIÇ, Hadi GÖNÜLALÇAK

Pages : 59-71

View : 24 | Download : 13

Publication Date : 2020-06-25

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmanın amacı, ABD Doları’nın lider rezerv para statüsünü gelecekte koruyup koruyamayacağını ve dolayısıyla da küresel ekonominin yeni bir lider rezerv para talep etme olasılığının bulunup bulunmadığını araştırmaktır. Çalışmada, önce rezerv varlık statüsünü tanımlayıcı değişkenler, ABD Doları ve Avro esas alınarak 1979-2015 dönemi için panel veri yöntemi ile modellenmiş; ardından da gelecek 15 yılda ABD Doları ve Avro ile potansiyel vadeden Yuan’ın rezerv para olarak zaman içerisindeki trendi olası senaryolar altında incelenmiştir. Araştırmanın sonuçlarına göre, ilk olarak, rezerv para olmanın en güçlü belirleyicilerinin ülke ekonomisinin küresel ekonomi içindeki payı, finansal piyasalarının gelişmişlik düzeyi ve paranın değerini koruması olduğu anlaşılmıştır. İkinci olarak, ABD’nin geçmiş yıllarda gözlemlenen finansal gelişimini devam ettirdiği takdirde ABD Doları’nın lider rezerv para statüsünü koruyabileceği öngörülmektedir. Aksi takdirde, ABD ekonomisinin küresel ekonomi içerisinde aldığı payın azalması ve ABD dolarındaki değer kaybının sürmesi ile birlikte, ABD Dolarının lider rezerv para statüsünü kaybedeceği beklenmektedir. Üçüncü olarak, Avro’nun tüm olası senaryolar altında rezerv varlıklar içerisindeki payında azalma trendi öngörüldüğünden, Avro’nun lider rezerv para birimi olarak talep edilemeyeceği beklenmektedir. Dördüncü olarak, Yuan’ın değer kaybetmemesi, Çin’in finans piyasalarını açması, Yuan’ı çevrilebilir (konvertibl) kılması ve Yuan cinsinden varlıkları piyasaya sürmesi durumunda, Yuan’ın yakın ve orta vadede olmasa bile uzun vadede rezerv para için güçlü bir aday olabilme kapasitesinin bulunduğu tahmin edilmektedir.
Keywords : Rezerv Para, Rezerv Biriktirme, Lider Rezerv Para, Uluslararası Para Sistemi