ALTIN FİYATLARI İLE BORSA ENDEKSİ ARASINDA EŞ BÜTÜNLEŞME VE NEDENSELLİK İLİŞKİSİ

Altın, geçmişten günümüze ister ziynet eşyası isterse yatırım aracı olarak kullanılsın gelecekte de önemini kaybetmeyecek kıymetli bir metaldir. Risk yönetiminin bir parçası olan portföy yönetimi açısından altın yatırım yapılabilecek alternatif bir varlık olarak değerlendirilir. Özellikle son yıllarda yaşanan finansal çalkantılar ve krizler yatırımcıları hisse senetleri ile çeşitlendirilmiş portföylerin dışında başka alternatif yatırım araçlarına yönlendirmiştir. Altın ve borsa indeksi arasında uzun dönemli ilişkinin ortaya konulmaya çalışıldığı bu çalışmada değişkenler arasında bir nedensellik ilişkisinin var olup olmadığı varsa bunun yönünün ne olduğu belirlenmeye çalışılmaktadır. Çalışmada Türkiye’deki BIST 100 fiyat endeksi ve Altın gram fiyatlarının 2000-2016 dönemi aylık verileri kullanılmıştır. Ekonometrik analiz aşamasında verilerin durağanlığı ADF birim kök testi ile sınanmıştır. Engle-Granger yöntemi ile değişkenler arasında eş bütünleşme olup olmadığı araştırılmış değişkenlerin eşbütünleşik olduğu ve aralarında uzun dönemli denge ilişkisinin bulunduğu saptanmıştır. Daha sonra ise Granger nedensellik testi sonucunda değişkenler arasında çift yönlü bir nedensellik ilişkisi bulunmuştur