FORWARD GUIDENCE AS A SEPARATE UNCONVENTIONAL MONETARY POLICY TOOL

Authors : Meryem Filiz BAŞTÜRK

Pages : 35-56

Doi:10.11616/basbed.vi.455756

View : 26 | Download : 13

Publication Date : 2016-04-03

Article Type : Research Paper

Abstract :2008 Finansal krizinin ardından gelişmiş ülke merkez bankaları tarafından geleneksel para politikası aracı olarak kullanılan kısa vadeli faiz oranları sıfıra yakın bir düzeye indirilmiştir. Ayrıca geleneksel olmayan para politikası araçları da kullanılmaya başlanmıştır. Bu doğrultuda gelişmiş ülke merkez bankaları tarafından uygulanan politikalardan biri de sözle yönlendirme politikasıdır. Politikanın amacı merkez bankasının politika oranlarının gelecekteki seyrine ilişkin sinyal vermektir. Bu politika her ne kadar finansal krizden önceki dönemde bazı merkez bankaları tarafından kullanılmış olsa da, finansal krizin ardından aktif bir şekilde kullanılmaya başlanmıştır. Çalışmanın amacı, sözle yönlendirme politikasının faiz oranlarının sıfır olduğu bir düzeyde kullanılmasının değerlendirmesini yapmaktır. Çalışmada gelişmiş ülkelerin uyguladıkları sözle yönlendirme politikası literatürdeki yaygın sınıflandırmaya paralel olarak üçe ayrılarak incelenmiştir. Bu sınıflandırmaya paralel olarak öncelikle finansal krizden önce merkez bankalarının sözle yönlendirme politikaları üzerinde durulmuş, ardından krizden sonraki dönemde uyguladıkları söze yönlendirme politikaları ayrıntılı olarak ele alınmıştır. Son olarak bu politikanın para politikasının bir aracı olarak kullanılıp kullanılmayacağı tartışılmıştır.
Keywords : Geleneksel Olmayan Para Politikaları, Sözle Yönlendirme, Finansal Kriz, Gelişmiş Ülke Deneyimleri