ARTIK KÂR, ÖZSERMAYEYE SERBEST NAKİT AKIMI VE DEFTER DEĞERLERİNİN ŞİRKETLERİN PİYASA DEĞERLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİLERİ: İMKB’DE AMPİRİK BİR UYGULAMA

Authors : Hakkı ÖZTÜRK

Pages : 49-72

View : 14 | Download : 8

Publication Date : 2010-10-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışma teorik değerleme modelleri olan Artık Kâr insert ignore into journalissuearticles values(RI);, Öz sermayeye Serbest Nakit Akımları insert ignore into journalissuearticles values(FCFE); ve Defter Değeri’ni insert ignore into journalissuearticles values(BV); şirketlerin piyasa değerlerine göre karşılaştırır. İMKB’de ağırlıklı olarak imalat sektöründe işlem gören bir grup şirket için uygulanan bu ampirik çalışma, panel data regresyon analizi kullanır ve teorik değerleme modellerinin şirketlerin piyasa değerlerini nasıl açıkladığını inceler ve hangi modelin piyasa değerlerini en fazla etkilediğini belirler. Sonuçlara göre, şirketlerin piyasa değerleri, teorik değerleme modellerinden RI, FCFE ve BV ile anlamlı ve güçlü bir ilişki içindedir. Şirketlerin piyasa değerleri bu üç model tarafından hemen hemen aynı derecede açıklanmaktadır. Fakat şirketlerin yarattıkları artık kârlar; piyasa değerlerini, defter değerleri ve özsermayeye serbest nakit akımlarına göre daha fazla etkilemektedir. İMKB’de şirketler artık kâr, defter değerleri ve özsermaye serbest nakit akımlarını arttırarak piyasa değerlerini arttırabilirler. Ancak şirketlerin piyasa değerlerini daha fazla artırabilmeleri ve böylece hissedarlarına daha fazla değer yaratabilmeleri için artık kârlarına odaklanmaları gerektiği belirtilmelidir
Keywords : Artık Kâr, Özsermayeye Serbest Nakit Akımı, Defter Değeri, Piyasa Değeri