Deliberate Discounts and Underpricing of Turkish IPOs

Authors : Lokman TÜTÜNCÜ, Elif ACAR

Pages : 225-240

Doi:10.33203/mfy.469212

View : 7 | Download : 7

Publication Date : 2019-10-29

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışma Borsa İstanbul’da ilk defa halka arz edilen 113 şirketin düşük fiyatlamasını ve kasdi iskontoları incelemektedir. Çalışma ihraç öncesi izahnameleri ve fiyat tespit raporlarını kullanarak fiyatlamadaki iyimserlik derecesini, yatırım bankası iskontolarını ve bunların ilk getirilerle ilişkisini ortaya koymaktadır. Çalışmada halka arz değer tahminlerinin önyargısız olduğu durumda ve kasdi iskontoların adil fiyatları yansıttığı takdirde ilk getirilerin yüzdelik kasdi iskonto ile orantılı olması gerektiği öne sürülmektedir. Bulgular yapılan iskontoların halka arz değer tahminlerindeki iyimserlik derecesi ile orantılı olmadığını göstermektedir, zira hisse fiyatları ilk gün ticaretinde kasdi iskonto yüzdesi kadar artış göstermemektedir. Testler ayrıca iyimser değer tahminlerinin.daha yüksek fiyat iskontoları ile bağlantılı olduğunu ve fiyat iskontolarının ilk getirilerle negatif yönlü ilişkide olduğunu göstermektedir.
Keywords : İlk halka arz, düşük fiyatlama, kasdi iskonto