Finansal Kriz ve COVID-19 Etkisi altında Finansal Risklerin Firma Değeri Üzerindeki Dinamikleri: MMQR ve Nedensellik Analizlerinden Yeni Kanıtlar

Authors : Cengizhan Karaca

Pages : 79-98

Doi:10.33399/biibfad.1575319

View : 66 | Download : 48

Publication Date : 2025-06-26

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışma, finansal risklerin finansal kriz ve COVID-19 pandemi etkisini de dahil ederek firma değeri üzerindeki etkilerini, 2005/03 - 2024/03 dönemini kapsayan 81 BIST imalat sanayi firmasının dengeli panel veri setini kullanarak incelemektedir. Analizlerde, üç yeni geliştirilmiş panel veri analiz yöntemi kullanmıştır. Elde edilen bulgulara göre, kaldıraç riski, TobinQ üzerinde kısa dönemde negatif, uzun dönemde ve tüm kantillerde pozitif; piyasa değeri üzerinde kısa dönemde ve tüm kantillerde pozitif etkilemektedir. Kredi riski, TobinQ’da en yüksek kantilde negatif, piyasa değeri üzerinde kısa dönemde negatif, uzun dönemde ve tüm kantillerde pozitif etkilidir. Likidite riski kısa dönemde ve tüm kantillerde TobinQ ve piyasa değeri üzerinde negatif, uzun dönemde pozitif etkili bulunmuştur. Kur riski, TobinQ’da tüm kantillerde pozitif, piyasa değeri düşükken negatif, uzun dönemde ise pozitif etkilidir. Nedensellik sonuçları, kaldıraç ve kredi riskinin TobinQ ve piyasa değerine tek yönlü, likidite riskinin çift yönlü nedensel olduğunu, kur riskinden firma değerine doğru nedensellik bulunmadığını, ancak piyasa değerinin kur riskinin nedeni olduğunu ortaya koymaktadır. Çalışma, finansal yöneticilere borçlanma, kredi, likidite ve döviz pozisyonu yönetimi konusunda öngörüler sunarak, kriz dönemlerinde güçlü stratejiler önermektedir.
Keywords : Finansal riskler, firma değeri, MMQR, panel nedensellik

ORIGINAL ARTICLE URL