Mevsimsel Değişkenliklerin Borsa İstanbul Üzerindeki Oynaklık Etkisi: Ramazan Ayı Örneği

Bu çalışmanın amacı Borsa İstanbul’da işlem gören teknoloji, mali, hizmetler ve sanayi olmak üzere dört temel sektör bazındaki getiriler üzerinde Ramazan ayının herhangi bir oynaklık etkisi yaratıp yaratmadığını 2000-2017 dönemleri arasında incelemektir. Literatürde hisse senetleri üzerinde hareketli takvim etkisine dair çeşitli çalışmalar mevcut olup Ramazan ayının etkisi bu çerçevede incelenebilir, çünkü bu ayda oruç tutma, artan dini aktiviteler veya borsa işlemlerinin bir çeşit kumar olduğuna dair artan negatif algı etkili olabilmektedir. Bu çerçevede, Ramazan ayına ait olası etkileri araç değişken kullanıldığı regresyon ve GARCH modelleri ile tahmin edilmiştir. Bulgulara göre söz konusu ayda hisse senedi piyasası getirilerinin değişikliğe uğramadığı ve bu ayda oynaklığın arttığı gözlemlense de hizmet sektörü haricinde bulgular istatistiksel olarak anlamlı değildir.