STOCK MARKETS AND ECONOMIC GROWTH : A CAUSALITY TEST

Bu makale 20 ülkeden 1981-94 yılları için toplanan zaman serilerini kulla­narak, hisse senedi pazarlarının gelişm işlik derecesi ile ekonom ik büyüm e arasındaki nedensellik ilişkilerini incelemektedir. Bu amaçla Granger’in nedensellik tanımına dayanan Sims testi kullanılmıştır. İlk olarak tüm ülkeleri ve yılları kap­sayan panel veri tabanı kullanılarak nedensellik yönü araştırılmış, daha sonra aynı ilişki ayrı ayrı her ülke için o ülkeye ait zaman serileri kullanılarak irdelenmiştir. Panel veri tabanı kullanılarak yapılan analizde, borsaların gelişmişlik düzeyi ile ekonomik büyüme arasında geri besleme ilişkisi saptanmıştır. Ülke bazında yapılan analizlerde kesin sonuçlara ulaşılamamışsa da, borsalarla ekonomik büyüme arasındaki ilişkinin gelişmekte olan ülkelerde daha güçlü olduğu izlenimi edinilmiştir.