Is There a Relationship between Country Classification and Market Efficiency?: A Global Investigation

Bu makalenin amacı farklı ekonomik gelişmişlik düzeyinde olan ülkeler için Etkin Piyasa Hipotezini EPH test etmektir. Çalışmada 17’si gelişmiş ve 12’si gelişmekte olan ülkenin ekonomik gelişmişlik düzeyini göstermek için FTSE Ülke Sınıflandırması kullanılmıştır. Çalışmanın örneklem aralığı 2005ile 2013 yılları arasıdır. Piyasa etkinliğini test etmek için Portmanteau Q testi, runs testi, tekli ve çoklu varyans oranı testleri kullanılmıştır. Sonuçlar, gelişen piyasalar içerisinde ekonomik gelişmişliği daha iyi olan piyasaların zayıf formda etkin olduğunu göstermektedir. Çalışmanın en önemli bulgusu ise piyasaların ekonomik gelişmişlik seviyesi ile piyasa etkinliğinin yakından ilişkisi olduğudur. Piyasalar geliştikçe ve bir üst düzey gelişmişlik kademesine geçtikçe daha etkin hale gelmektedirler. Ayrıca, çalışmanın bulguları, finansal ve politik krizlerden etkilenen piyasalar ile daha az gelişmiş finansal piyasaların etkin piyasa olmaktan uzak olduğunu ortaya koymaktadır