ORTAKLIĞA DAYALI İSLÂMÎ YAPILANDIRILMIŞ FINANSMAN ÜRÜNÜ: MUŞARAKA SUKUK

Authors : Mehmet Murat AKTAŞ

Pages : 467-487

View : 15 | Download : 15

Publication Date : 2016-12-28

Article Type : Other Papers

Abstract :Sukuk ihraçları, son dönemde sermaye ve finans piyasalarında hızla çoğalmaktadır. Sukuk, ihraç edildikten sonra eşit değerleri temsil eden; ihraç ile elde edilen tutarların önceden planlanmış şekilde yatırımda kullanıldığı; yapılan yatırım türüne göre duran varlıklar ve benzerleri üzerinde hak ve payların temsil edildiği bir projede ya da özel bir yatırım faaliyetinde ortaklık hakkı veren İslâmi easaslara uygun nitelikteki sertifikalar olarak tanımlanabilecektir. “The Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions –AAOIFI” tarafından 14 farklı sukuk türü öngörülmüştür. Sukuk türleri, başta dayandıkları gelir getiren sözleşmeler  olmak üzere çeşitli özellikleri ile birbirlerinden ayrılırlar. Muşaraka sukuk özel amaçlı kuruluşun ( special purpose vehicle -SPV) nakdi sermaye, diğer ortakların ise kişisel emek veya ticari itibar haricinde sermaye koyduğu ortak girişimlerin ( joint venture ) finanse edildiği ortaklığa dayalı ( equity-based ) sukuk ihraçlarıdır. Bu sukuk türü, kar-zarar ortaklığına endeksli şekilde ortak girişim tesisi şeklinde çalışmaktadır. Joint-venture’dan farklı olarak buradaki ortaklık tüzel kişilik sahibi olabilecektir. Bu bildiride Musharaka sukukun (MS) bir İslâmi yapılandırılmış finansman yolu olarak genel özellik ve yapılandırılması ele alınacaktır.
Keywords : Hukuk, İslami Yapılandırılmış Finans, Sermaye Piyasası Hukuku, Menkul kıymetler, Muşaraka Sukuk