YAPISAL VAR MODELİ ÇERÇEVESİNDE KISA VE UZUN VADELİ FAİZ ORANLARI İLE REEL DÖVİZ KURU ARASINDAKİ ETKİLEŞİM

Authors : Kaya TOKMAKÇIOĞLU, Oğuzhan ÖZÇELEBİ

Pages : 1-16

Doi:10.18354/esam.340725

View : 19 | Download : 16

Publication Date : 2018-01-31

Article Type : Research Paper

Abstract :2008-2009 finansal krizinden sonra FED’in uyguladığı para politikalarının ulusal ve uluslararası ölçekteki yayılma etkisi birçok bilimsel çalışmanın konusu haline gelmiştir. Bu çalışmada, ABD gecelik Interbank borçlanma faizleri, 10-yıllık ABD ve İngiltere tahvil faizi ve ABD reel döviz kuru arasındaki ilişkiler Blanchard-Quah tipi yapısal VAR (SVAR) modeliyle incelenmiştir. ABD’deki daraltıcı para politikasının reel döviz kurunun değer kazanmasına neden olacağı bulgusuna ulaşılmış, Mundell-Fleming modeli doğrultusundaki ilgili sonuç varyans ayrıştırması analiziyle de desteklenmiştir. Çalışmanın bir diğer bulgusu ise ABD’de uygulanacak daraltıcı para politikasının ABD ekonomisine yönelik güveni arttıracağı ve kayda değer sermaye girişlerine neden olacağıdır. Çalışma sonuçları ayrıca ABD’deki para politikasındaki değişikliklerin İngiltere merkez bankası ve para piyasası üzerinde yansıma bulacağına işaret etmiştir. SVAR modelimiz, para, mal ve döviz piyasasındaki dalgalanmaların hafifletilmesinde ABD’deki kısa vadeli faizlerin rolünün altını çizmiştir.
Keywords : Yapısal VAR, reel döviz kuru, tahvil faizi