Ocak ayı anomalisi gerçekten var mı?

Authors : Yavuz GÜL

Pages : 135-160

View : 19 | Download : 14

Publication Date : 2020-06-30

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada, 23 ülkenin hisse senedi piyasalarında Ocak ayı anomalisinin (January effect) görülüp görülmediği araştırılmıştır. Bu doğrultuda, ülke piyasalarını temsil eden endekslerin ay sonu kapanış verileri (Aralık 2009-Aralık 2019 dönemi için) ve Gu (2003) tarafından geliştirilen ‘’Güç Oranı’’ tekniği kullanılmıştır. Gerçekleştirilen analizler neticesinde, 18 piyasada (ABD, Brezilya, İngiltere, İspanya ve Hindistan hariç) Ocak ayı anomalisi tespit edilmiştir. Bu sonuçlar, piyasalarda Ocak ayı anomalisi olduğunu ileri süren çalışmaları destekler niteliktedir. Bununla beraber, Ocak ayı anomalisinin en fazla gözlemlendiği yıllar 2012 ve 2019 olup, en az gözlemlendiği yıl ise 2016’dır. Öte yandan, yalnızca İspanya, İtalya ve Danimarka piyasalarının güç oranları alçalan bir trend izlemektedir. Dolayısıyla, bu piyasaların etkinliklerinin artmakta olduğu ve ilerleyen yıllarda İtalya ile Danimarka piyasalarından Ocak ayı anomalisinin kaybolma olasılığının bulunduğu belirtilebilmektedir. Ocak ayı anomalisi gözlemlenmeyen ABD, Brezilya, İngiltere ve Hindistan piyasalarında ise, güç oranlarının yukarı yönlü trendleri kuvvetlenmektedir ve bu piyasalarda gelecek dönemlerde Ocak ayı anomalisi görülme ihtimalinin yükselmekte olduğu söylenebilmektedir. 
Keywords : Ocak Ayı Anomalisi, Etkin Piyasalar Hipotezi, Güç Oranı Metodu