HİSSE SENEDİ ENDEKS GETİRİLERİ VE TEMETTÜ VERİMİ: İMKB 100 VE S&P 500 ENDEKSLERİ ÜZERİNE BİR UYGULAMA

Authors : Ulaş ÜNLÜ, Ali BAYRAKDAROĞLU, İlhan EGE

Pages : 143-158

View : 30 | Download : 20

Publication Date : 2009-06-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Birikimlerini menkul kıymetler borsasında değerlendirmek isteyen tasarruf sahiplerinin sağlayabilecekleri faydanın maksimize edilmesi birçok çalışmaya konu olmuştur. Faydanın maksimize edilmesi, yatırım yapılan hisse senedinden sağlanacak maksimum getiri ile eş tutulabilir. Yatırımcılar çeşitli kriterleri göz önüne alarak getirilerini maksimize edecek portföyler oluşturmaktadırlar. Bu portföylere tercih edecekleri hisse senetlerini belirleyebilecekleri kriterler içerisinde en önemli değişkenlerden biri de çalışmanın konusunu oluşturan temettü verimidir. Endeksin temettü verimi, endeksi oluşturan şirketlerin toplam nakit net temettü miktarlarının, endeksi oluşturan şirketlerin toplam piyasa değerine bölünüp 100 ile çarpılmasıyla bulunmaktadır. Bu çalışmada, her bir hisse senedinin yatırımcısına sağladığı temettü verimini ilişkilendirmek yerine, endeksin getirisi ile endeksin temettü verimi arasındaki ilişkiyi inceleyerek, ilişkinin varlığı ortaya konulmaya çalışılmıştır. Bu doğrultuda İMKB 100 ve S&P 500 Endekslerinin Ocak 1986-Mart 2008 dönemindeki verilerinden faydalanılmıştır. Endeksin temettü verimi oranının bir sonraki dönemde hisse senedi getirisini açıklayabileceği varsayımıyla regresyon analizi yapılmıştır. Çalışmada söz konusu dönemde hangi elde tutma süresinde temettülerin hisse senedi getirilerini açıklayabildiği incelenmiştir. Ulaşılan sonuçlar, hisse senedi getirilerini etkilediği varsayılan değişkenler arasından temettü verimi oranının hisse senedi yatırımlarında bir karar kriteri olarak kullanılabileceğini göstermektedir.
Keywords : Temettü Verimi, Hisse Senedi Fiyatı, İMKB 100 Endeksi, S P 500 Endeksi