PRICE IMPACTS OF LARGE TRADES IN FUTURES MARKETS: EVIDENCE FROM TURKEY

Authors : İbrahim Yaşar GÖK, Meral ARSLAN

Pages : 73-82

Doi:10.17065/huniibf.340699

View : 19 | Download : 11

Publication Date : 2017-09-29

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışma, Türkiye endeks futures piyasasında büyük işlemlerin fiyat etkilerini araştırmaktadır. Toplam fiyat etkisinin işlem hacmi ile birlikte arttığına ve büyük alış işlemlerinin toplam fiyat etkisinin büyük satış işlemlerinden daha büyük olduğuna ulaşılmıştır. Likidite etkisi sonuçları, büyük alış işlemlerinden sonra fiyat artışının sürdüğüne, büyük satış işlemlerinden sonra ise fiyat geri dönüşlerinin meydana geldiğine işaret etmektedir. Bilgi etkisi sonuçları ise, büyük alış işlemleri pozitif bilgi etkisine sahip olduğundan bunların bilgiyi içerdiğini belirtirken, büyük satış işlemleri için bu genel bir durum değildir. Mevcut piyasa koşulları açısından, boğa piyasası döneminde büyük alış işlemlerinin toplam fiyat etkisi satış işlemlerinden daha büyük iken, ayı piyasası döneminde ise tersine bir asimetrinin varlığı söz konusudur. Bu sonuç, mevcut ekonomik koşulların, büyük alış ve satış işlemleri arasındaki fiyat etki asimetrisini açıklamada önemli bir rol oynadığına işaret etmektedir.
Keywords : Piyasa mikroyapısı, büyük işlemler, fiyat etkisi, futures piyasa