DETERMINANTS OF SOVEREIGN CREDIT DEFAULT SWAP (CDS) SPREADS IN EMERGING COUNTRIES: EVIDENCE FROM TURKEY

Authors : Mustafa Tevfik KARTAL, Fatih AYHAN, Murat ERTUĞRUL

Pages : 742-761

Doi:10.17065/huniibf.1054042

View : 65 | Download : 19

Publication Date : 2022-12-27

Article Type : Research Paper

Abstract :Türkiye son zamanlarda artan kredi temerrüt takası ile karşı karşıyadır. CDS düzeyi, bir ülkenin kredi temerrüdü açısından riskli olduğunu göstermektedir. Yüksek CDS’e sahip ülkeler için yüksek yabancı yatırım girişi beklenmemektedir. Ayrıca yabancı yatırım girişinin az olması makroekonomik ortamdaki belirsizlikleri artırabilmektedir. Bu bağlamda ekonomilerin CDS spreadlerini düşürmede etkili olan faktörleri belirlemeye ihtiyaç duyarlar. Çalışmada; küresel, makro ve piyasa kategorilerinde sınıflandırılan on bağımsız değişken, 2004:1 ile 2019:12 dönemine ait aylık veriler kullanılarak temel bileşen analizi, dinamik Markov Switching, ARDL, FMOLS ve DOLS modelleri uygulanarak analiz edilmiştir. Model sonucunde elde edilen bulgulara göre; insert ignore into journalissuearticles values(i); tüm modeller için piyasa bileşeninin diğer bileşenlere göre daha büyük bir etkiye sahip olduğunu ve Türkiye\`nin CDS yayılımı için en önemli değişken olduğunu göstermektedir; insert ignore into journalissuearticles values(ii); küresel ve piyasa bileşenleri, tüm statik modeller için pozitif ve istatistiksel olarak anlamlıdır; insert ignore into journalissuearticles values(iii); makro bileşen ise tüm modeller için negatiftir.
Keywords : KREDİ TEMERRÜT SWAPLARI, TEMEL BİLEŞEN ANALİZİ, ARDL, Dinamik Markov Switching Regresyonu, FMOLS ve DOLS Modelleri, Türkiye

ORIGINAL ARTICLE URL