Testing the Weak-Form Market Efficiency for the Islamic Market Indices: Evidence from Fourier Wavelet ADF Unit Root Test

Authors : Salih ÜLEV, Mervan SELÇUK

Pages : 315-329

Doi:10.26650/JEPR1111585

View : 20 | Download : 13

Publication Date : 2022-07-29

Article Type : Research Paper

Abstract :İslami hisse senedi piyasa endeksleri, küresel finansal sistem içerisinde yeni gelişen ve önemli bir alandır. İslami hisse senedi piyasaları, Şer’i prensiplere uymayan firmaları filtrelediği için konvansiyonel muadillerinden ayrılmaktadır. Hisse senedi piyasalarının etkinliği, kaynak dağılımı ve sürdürülebilir ekonomik kalkınma için önemli bir unsurdur. Bu nedenle, piyasa etkinliğini araştıran pek çok hipotez geliştirilmiştir. Bunlardan ilki ve en önemlilerinden biri etkin piyasa hipotezidir (EMH). Bu çalışma İslami hisse senedi endeksleri için zayıf formda piyasa etkinliğini test etmeyi amaçlamaktadır. Bu amaçla, 2011-2021 yılları arasında Dow Jones ve Standard and Poors İslami endekslerinde yer alan 13 endekse ait veriler, Fourier Wavelet ADF (FWADF) birim kök testi kullanılarak test edilmiştir. FWADF testi, bilinmeyen bir sayı, zaman ve formda yapısal kırılmaları dikkate almaktadır. EMH’yi ve İslami endeksleri inceleyen çalışmalar, Wavelet temelli birim kök testlerinde yer alan yumuşak değişiklikleri ve frekans bilgisini dikkate almamaktadır. Bu nedenle, endeks verileriyle ilgili bilgilerin tamamlanmamış olma ihtimali bulunmaktadır. Çalışmamız, hisse senedi endeks verileriyle ilgili tüm bilgileri dikkate alan FWADF testini kullanarak liteatüre katkı sağlamaktadır. Çalışmada, 6 endeksin birim köklü, 7 endeksin ise durağan olduğu tespit edilmiştir. Bu bulgular, analiz edilen bütün gelişmekte olan İslami piyasa endekslerinde piyasa etkinliğinin olduğu, fakat gelişmiş ülke İslami piyasa endekslerinde piyasa etkinliğinin olmadığını göstermektedir. Çalışmanın sonuçları, yatırımcıların ve finansal analistlerin yatırım portföyleri oluştururken kararlarını etkin bir şekilde değerlendirmelerini sağlamak için bir anlayış sağlamaktadır.
Keywords : İslami endeksler, gelişen piyasalar, piyasa etkinliği, fourier wavelet birim kök testi, Dow Jones, S P