External and Domestic Shocks, Exchange Rate, Country Risk Premia and Macroeconomic Conditions in Turkey

Türk finansal piyasaları son yıllarda sert bir şekilde dalgalanmaktadır. Küresel finansal koşullardan ve ülkenin politik koşullarından kaynaklanan olumsuz şoklar bu dalgalanmaları tetiklemektedir. Bu şoklar, özellikle Ağustos 2018’de yaşanan politik tansiyonun yol açtığı olumsuz koşullar, Türk lirasında aşırı değer kaybına ve ülke risk priminde sert artışa yol açmıştır. Bu çalışma olumsuz şokların makroekonomik sonuçlarını ampirik olarak incelemektedir. Başka bir ifadeyle, ilgili çalışma TL’nin Ağustos 2018’deki sert değer kaybının ve aynı dönemde ülke risk primindeki sıçramanın etkilerini analiz etmektedir. Söz konusu etkiler 1997-2018 dönemini kapsayan aylık makroekonomik verilerle VAR modeli tahmin edilerek incelenmiştir. Bu çalışmada ulaşılan bulgular, olumsuz şokların — global finansal şoklar, ülke risk primi şoku, kur şoku, politik risk şoku — resesyon ve yüksek enflasyon gibi ciddi makroekonomik sonuçlarının olacağını ortaya koymaktadır. Bu olumsuz etkilerin azaltılması için, politika yapıcılar finansal piyasa yatırımcılarının güvenin tekrardan kazanılmasına yönelik tedbirlere odaklanmalıdır. Bu önlemler ülke risk priminin azalmasına ve döviz kurunun stabilize olmasına yardımcı olabilir.