Etkin Sınır ve Beta Katsayı Kısıtlı Portföy Seçim Modeli Üzerine Bir Uygulama

Authors : Cansın KAYA, Ozan KOCADAĞLI

Pages : 19-35

View : 19 | Download : 13

Publication Date : 2012-12-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada Markowitz (1952)’in ortalama varyans, Sharpe (1964)’ın tek indeks ve Konno ve Yamazaki (1991)’nin ortalama mutlak sapma modellerini temel alan ve pazarın eğilimine göre beta katsayısı kısıtlarını içeren yeni bir portföy seçim prosedürü önerilmiştir. Uygulama bölümünde, önerilen prosedür yardımıyla İMKB 30’da işlem gören hisse senetlerinin Eylül 2011 - Ekim 2011 dönemindeki kapanış fiyatları kullanılarak optimal portföyler belirlenmiştir. Bunun için, ilk olarak Markowitz (1952) modeli yardımıyla etkin sınır belirlenerek, yatırımcıların riske karşı tutumlarına göre tercih edebilecekleri alternatif portföyler saptanmıştır. Daha sonra, etkin sınır yardımıyla belirlenen getiri düzeyinde, Markowitz (1952) ve Konno ve Yamazaki (1991) modellerine, pazarın eğilimi göz önünde bulundurularak beta katsayıları ile ilgili kısıtlar eklenmiştir. Son olarak, önerilen prosedür ile elde edilen portföylerin performansları, geleneksel portföy seçim modelleri yardımıyla elde edilenlerin performansları ile ilgili portföylerin test döneminde sağladıkları getiri oranlarına göre karşılaştırılmıştır
Keywords : Portföy optimizasyonu, kuadratik programlama, etkin sınır, Elton Gruber modeli, beta katsayısı, Konno Yamazaki portföy seçim modeli