THE REACTION OF AIRLINE STOCKS IN EUROPE TO THE COVID-19 PANDEMIC: AN EVENT STUDY METHODOLOGY

COVID-19 salgını tüm yaşamı, küresel ekonomiyi ve finans piyasalarını olumsuz etkiledi. Avrupa’da ve dünyanın birçok bölgesindeki çoğu işletmeyi olumsuz etkilediği gibi havayolu taşımacılığını da belirli bir süre durdurdu. Bu süreçte doğal olarak borsalarda aşırı kayıplar yaşandı. Bu durumdan en çok etkilenenler arasında havayolu pay senetleri de bulunuyordu. Bu açıdan bakıldığında, çalışma 14 Avrupa ülkesinin borsalarında işlem gören 38 havayolu hissesini “olay çalışması metodolojisi” ile analiz etmektedir. Temel amaç, bu ülkelerin borsalarında işlem gören havayolu hisse senetlerinin pandemiye tepkisini karşılaştırmak ve bunların istatistiksel olarak anlamlı kümülatif ortalama anormal getiri sağlayıp sağlamadığını belirlemektir. Buna göre olay pencereleri, olay çalışması kapsamında kısa ve uzun pencereler olarak belirlenmiştir. Bulgular, -50 +50 olay penceresinde tüm ülkelerdeki havayolu hisse senetleri için istatistiksel olarak anlamlı kümülatif ortalama anormal getirilerin gerçekleştiğini göstermektedir. Ayrıca, bu çalışmada olay tarihi olarak kabul edilen 11 Mart salgın duyurusunun etrafındaki kısa olay pencerelerinde, bazı ülkelerdeki havayolu pay senetleri pandemiye önemli ölçüde tepki verirken bazıları vermemektedir.