Borsa İstanbul'da kısa ve uzun dönemli denge ilişkileri
Authors : Atilla ARAS
Pages : 71-85
Doi:10.22139/ibd.20188
View : 14 | Download : 8
Publication Date : 2015-05-28
Article Type : Other Papers
Abstract :Bu makale ile Borsa İstanbul ve bazı makroekonomik değişkenler arasındaki uzun dönemli ve kısa dönemli denge ilişkilerinin araştırılması amaçlanmıştır. Bu çalışmada BIST-100 Endeksi'nin aylık verileri borsayı göstermek üzere seçilirken; (i) bankalarca açılan mevduatlara uygulanan ağırlıklı ortalama aylık faiz oranları, (ii) aylık para arzı, (iii) aylık Dolar kur değeri (iv) aylık Euro kur değeri, (v) ons külçe altının aylık Londra satış fiyatı, (vi) aylık iç borçlanma faiz oranları, (vii) SP-500 endeksi aylık verileri, (vii) İTO'nun aylık Toptan Eşya Fiyat Genel Endeksi makroekonomik değişkenleri göstermek üzere kullanılmıştır. İlk önce değişkenlerin durağanlığı araştırılmış; I(1) olanlar ile eşbütünleşme tespit edilmiştir. I(1) olanlar ile VARs üzerine kurulu Johansen tekniği ile eşbütünleşme ilişki adedi belirlendikten sonra Vektör Hata Düzeltme Modeli (VECM) ile borsadaki kısa dönemli ilişkiler ve uzun dönemli denge ilişkileri tespit edilmiştir. BİST-100 Endeksi; iç borçlanma faiz oranları, SP-500 Endeksi ve para arzı arttıkça (azaldıkça) uzun dönemde yükselmekte (düşmekte); Euro, Dolar, ons külçe altın ve bankalarca açılan mevduatlara uygulanan ağırlıklı ortalama faiz oranları arttıkça (azaldıkça) uzun dönemde düşmektedir (yükselmektedir). Anahtar Kelimeler : Durağanlık, Eşbütünleşme, Vektör Hata Düzeltme Modeli, Borsa İstanbulKeywords :