Türkiye’de Sektörel Düzeyde Çalışma Sermayesi Unsurları ile Performans Arasındaki Etkileşim

Authors : Muhammed Mustafa Kısakürek, Adem Babacan, Merve Tuncay

Pages : 315-332

View : 16 | Download : 7

Publication Date : 2018-10-31

Article Type : Research Paper

Abstract :Sabit varlık yatırımlarıyla kıyaslandığında, daha düşük riskli ve miktarlı yatırımlar olsa da çalışma sermayesi işletmelerde gün içinde sıklıkla dikkate alınan kararlardır. Finans yöneticisinin işletmede faaliyette bulunduğu dönem içerisinde belki de hiç karşılaşmayabileceği sabit varlık yatırımlarının aksine, çalışma sermayesi yatırımları ile ilgili kararlar işletmede sürekli tekrarlanmakta ve işletmenin istikrarlı bir şekilde çalışmasını etkilemektedir. Dolayısıyla çalışma sermayesinin yönetimi aslında, işletmelerin likiditesinin yeterliliğini, riskini ve böylece kârlılığını yönetmektedir. Bu çalışmada da çalışma sermayesi ile performans arasındaki etkileşim, Türkiye’de faaliyet gösteren seçilmiş sektörlere ait sektör bilançoları kullanılarak sabit etkiler panel regresyon analizi yöntemi ile incelenmiştir. Performans göstergesi olarak, brüt kâr marjı ve aktif kârlılığı kullanılmıştır. Analiz bulguları, teorik beklentilerle uygun olarak çalışma sermayesi unsurları ile performans arasında negatif bir ilişki olduğunu göstermektedir. Sadece ticari borç ödeme süresinin beklenenden farklı olarak performans üzerinde negatif yönde etkili olduğu tespit edilmiştir. Bu bulgu, ele alınan sektörlerde borç yükümlülüklerinin yerine getirilmesinde sıkıntı olduğuna işaret etmektedir.
Keywords : Çalışma sermayesi yönetimi, faaliyet oranları, kârlılık oranları, panel veri analizi