A Study on Co-movement between Stock Market Indexes with Empirical Analysis

Authors : Ece TOPOĞLU

Pages : 95-112

View : 19 | Download : 14

Publication Date : 2020-12-28

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada Avrupadaki gelişmiş ülkelerin hisse senedi endeksleri ile Türkiye’deki hisse senedi endeksi arasında bir ortak hareket olup olmadığını belirlemek amaçlanmıştır. 2008 yılında yaşanan Global finansal krizin etkisini gözlemlemek amacıyla, hisse senetleri arasındaki ilişki kriz öncesi için 1996M1-2008M12 dönem aralığı, kriz sonrası için 2009:M1-2020M11 dönem aralığında ayrı ayrı incelenmiştir. Avrupadaki gelişmiş ülkelerin hisse senedi endeksleri için, Morgan Stanley Capital International tarafından, Avrupada’daki 15 gelişmiş ülkenin hisse senedi piyasasını göz önünde bulundurak, hesaplanan endeks kullanılmıştır. Öncelikle serilerin bütünleşme derecelerini belirlemek adına birim kök testlerinden faydalanılmış. Her dönem için serilerin aynı derecede bütünleşik oldukları belirlendikten sonra Johansen eşbütünleşme testi uygulanmıştır. Kriz öncesi dönem için herhangi bir eşbütünleşik ilişki görülmezken, kriz sonrası dönemde seriler arasında bir eş bütünleşik ilişki olduğu gözlenmiştir. Son olarak yapılan Granger nedensellik testine göre ise Avrupa’daki gelişmiş ülkelerin hisse senedi endeksinden Türkiye’deki hisse senedi endeksine tek yönlü nedensel bir ilişki bulunmuştur.
Keywords : ortak hareket, hisse senedi piyasası endeksleri, nedensellik analizi