Savunma Şirketlerinde Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi

Bu çalışma, Türkiye’deki savunma sanayi şirketlerinin sermaye yapısını etkileyen faktörleri analiz ederek sektöre yönelik finansal stratejiler geliştirilmesine rehberlik etmeyi amaçlamaktadır. Borsa İstanbul (BIST)’da işlem gören savunma sanayi şirketleri Aselsan, Otokar ve Katmerciler için Haziran 2011 - Eylül 2023 dönemine ait çeyreklik veri seti ile panel veri analizi uygulanmıştır. Analiz kapsamında sermaye yapısına etki eden bağımsız değişkenler için hisse senedi getirisi, aktif devir hızı, likit oran, faaliyet kâr marjı, nakit döngüsü, aktif kârlılık ve borç dışı vergi kalkanı ele alınmıştır. Çalışma bulguları, sermaye yapısı ile aktif devir hızı arasında negatif yönlü bir ilişkinin varlığını; likit oran, borç dışı vergi kalkanı ve faaliyet kâr marjı ile pozitif bir ilişkinin varlığını ortaya koymuştur. Hisse senedi getirisi, nakit döngüsü ve aktif kârlılığın sermaye yapısı üzerine etkisinin anlamlı olmadığı belirlenmiştir. Çalışma, savunma sanayi şirketlerinin sermaye yapısı kararlarında likidite yönetimi, operasyonel verimlilik ve vergi avantajlarına odaklanmaları gerektiğini vurgulamakta, ayrıca daha kapsamlı analizler için devlet politikaları, savunma harcamaları, uluslararası iş birlikleri ve makroekonomik faktörlerin de dikkate alınmasını önermektedir.