SIĞ BİR HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI İLE DÖVİZ KURU OYNAKLIĞININ İLİŞKİSİ: BORSA ISTANBUL ÖRNEĞİ

Varlık fiyatlamasında piyasa likiditesinin önemli sonuçlara sahip olduğu değerlendirildiğinde, işlem maliyetleri ne kadar yüksek olursa, varlık fiyatları o kadar düşük; buna göre getiri oranları da o kadar yüksek olmaktadır. Bunun nedeni, düşük likiditeye sahip bir varlığa yatırım yapan yatırımcıların   katlandığı likidite maliyetlerini telafi etmek amacıyla daha yüksek getirinin olmasından  kaynaklanmaktadır. John Maynard Keynes`e göre, bir varlık, `kısa sürede kayıpsız ve emin bir şekilde el  değiştirebiliyorsa` likiditeye sahip olarak tanımlanmaktadır. Bu çalışmanın temel amacı, Borsa İstanbul  için döviz kuru oynaklığı ile Borsa likiditesinin oynaklığı arasındaki ilişkiyi analiz etmektir. Böylece açık  ekonomi için risk göstergesi olarak dış şokların ve döviz kuru oynaklığının etkileri araştırılacaktır. Borsa İstanbul`un likiditesinin oynaklığı ve döviz kuru oynaklığı, ilgili literatürdeki farklı yaklaşımları uygulayarak tahmin edilmektedir. Daha sonra bu iki değişken arasındaki ilişki Moon ve Yu Yaklaşımı kullanılarak analiz edilmiştir. Ampirik bulgulara dayanarak piyasa oyuncuları için politika önerileri yapılmıştır.