Finansal Oranlarla Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişki

Authors : Kürşat Yalçıner, Murat Atan, Derviş Boztosun

Pages : 176-187

View : 17 | Download : 8

Publication Date : 2005-07-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Finansal rasyolar firmaların karlılığı, likidite durumu, sermaye ve mali yapısı hakkında fikir verir ve benzerleri ile karşılaştırma olanağı sağlar. Finansal rasyolar aynı zamanda hisse senedi seçiminde kullanılan temel ölçütlerden birisidir. Buna karşın finansal rasyoların hisse senedi seçiminin etkili ve garantili bir yolu olduğu söylenemez. Çünkü, finansal rasyo değerleri uygun olan firmaların hisse senedi getirilerinin de pozitif olacağını söylemek çok güçtür. Hisse senetlerinin pazar performansı yalnızca firmanın sahip olduğu potansiyelden değil, firma dışı, piyasaya özgü faktörlerden de etkilenebilmektedir.Bu çalışmada, firmaların ilgili dönem rasyoları ile hisse senedi getirileri arasındaki ilişkinin belirlenmesi amacıyla Veri Zarflama Analizi insert ignore into journalissuearticles values(VZA); ve Malmquist Toplam Faktör Verimliliği insert ignore into journalissuearticles values(TFV); analizi yapılmıştır. VZA sonuçlarına göre, etkin olan şirketlerle onların hisse senedi getirileri arasındaki ilişki, ekonomik istikrarın sağlandığı dönemlerde yüksek derecededir. TFV indeksi unsurları bazında yapılan analizde, Teknik Etkinlik Değişimi – Teknolojik Değişim insert ignore into journalissuearticles values(TED-TD); ve Teknik Etkinlik Değişimi – Ölçek Etkinliği Değişimi insert ignore into journalissuearticles values(TED-ÖED); unsurlarında artış olan hisse senetlerinin pozitif getiri elde etme olasılığı çok yüksek görünmektedir.
Keywords : Finansal oranlar, hisse senedi getirisi, etkinlik ve verimlilik analizi, veri zarflama analizi, malmquist toplam faktör verimliliği TFV, indeksi, mali performans değerlendirme