Hisse Senedi Getirilerinde Yatırımcı Psikolojisinin Etkisinin Yatırım Ortaklıkları İskontosu İle İncelenmesi

Authors : Serpil CANBAŞ, Serkan Yılmaz KANDIR

Pages : 26-39

View : 18 | Download : 8

Publication Date : 2006-01-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Yatırım ortaklıkları, yatırımcılardan halka arz yoluyla topladıkları fonları, finansal varlıklara yatırmak için kullanan kollektif yatırım şirketleridir. Yatırım ortaklığı hisse senetleri için iki değer bulunmaktadır: net varlık değeri ve pazar fiyatı. Yatırım ortaklıklarının hisse senetleri, net varlık değerinin altında veya üstünde fiyatlanabilmektedir. Hisse senetleri, net varlık değerinin altında fiyatlanırsa iskontolu; üzerinde fiyatlanırsa primli işlem görmektedir. Yatırım ortaklıkları hisse senetlerinin iskontolu işlem görmesinin, büyük ölçüde yatırımcıların psikolojik durumlarından, kaynaklandığı ileri sürülmektedir. Yatırımcı psikolojisinin finans piyasalarına etkilerini inceleyen üç temel teori bulunmaktadır: Zihinsel muhasebe, sürü davranışı ve yatırımcı duyarlılığı. Yatırımcı duyarlılığının, yatırım ortaklıkları iskontosu tarafından temsil edildiği düşünülmektedir. Yatırımcı duyarlılığı, hisse senedi piyasasına ilişkin iyimser veya kötümser beklentiler olarak tanımlanmaktadır. Bu çalışmada, yatırım ortaklıkları iskontosu ile temsil edilen yatırımcı duyarlılığının Türkiye’deki hisse senedi getirileri üzerindeki etkisi incelenmiştir. Tüm araştırma döneminde, yatırım ortaklıkları iskontosu, hisse senedi getirilerini tahmin edebilmektedir. Ancak, araştırma dönemi, eşit uzunlukta iki alt döneme bölündüğünde, yatırım ortaklıkları iskontosunun tahmin gücü birinci alt dönemde devam ederken; ikinci alt dönemde azalmıştır.
Keywords : Yatırımcı duyarlılığı, yatırım ortaklıkları iskontosu, hisse senedi getirileri