Finansal Oranlar İle Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişkinin Analizi: İMKB İmalat Sektörü Üzerine Bir Araştırma

Authors : Ahmet Büyükşalvarcı

Pages : 130-141

View : 52 | Download : 7

Publication Date : 2010-10-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Finansal oranlar ile hisse senedi getirileri arasındaki ilişkileri inceleyen akademik çalışmaların çoğunda finansal oranlarla hisse senedi getirileri arasında doğrusal bir ilişki olduğu varsayılmakta ve analizler bu doğrultuda gerçekleştirilmektedir. Bu varsayımın gerçekte doğru olup olmaması, elde edilen analiz sonuçlarının geçerliliği açısından büyük önem taşımaktadır. Bu doğrultuda çalışmanın amacı, finansal analizde kullanılan oranlarla hisse senedi getirileri arasında doğrusal bir ilişki olduğu yönündeki varsayımın geçerliliğinin incelenmesi ve ilgili değişkenler arasında doğrusal bir ilişki yoksa var olan doğrusal olmayan ilişki modellerinin belirlenmesidir. Çalışma kapsamını 2009 yılında İMKB imalat sektöründefaaliyet gösteren firmalar oluşturmaktadır. Çalışmada bağımsız değişken olarak şirketlerin likidite, varlıkların etkin kullanımı, mali yapı, kârlılık ve borsa performans durumlarını temsil eden 20 adet finansal oran kullanılmıştır. Çalışmanın bağımlı değişkenini oluşturan hisse senedi getirileri ise al-ve-tut getiri yöntemi ve birikimli getiri yöntemi olmak üzere iki farklı yönteme göre hesaplanmıştır. Hisse senedi getirileri ve finansal oranlar arasındaki ilişkiler tespit edilirken biri doğrusal model ve dokuz tanesi doğrusal olmayan model insert ignore into journalissuearticles values(logaritmik, ters, karesel, kübik, bileşik, güç, S-eğrisi, büyüme ve üssel); olmak üzere toplam 10 adet farklı model kullanılmıştır. Elde edilen analiz sonuçları, hisse senedi getirileriylefinansal oranlar arasında çoğunlukla doğrusal olmayan ilişkilerin var olduğunu göstermektedir.
Keywords : Hisse senedi getirisi, finansal oranlar, model tahmini, İMKB

ORIGINAL ARTICLE URL