İMKB Endekslerinde Ocak Ayı Etkisinin Test Edilmesi

Authors : Engin Küçüksille

Pages : 129-138

View : 20 | Download : 16

Publication Date : 2012-01-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Etkin Piyasalar Hipotezi’ne göre piyasalarda hisse senetleri fiyatları mevcut tüm bilgileri yansıtmakta ve farklı tekniklerin kullanılması durumunda dahi piyasanın üzerinde bir kazanç elde edilememektedir. Bununla birlikte hisse senetleri getirileri zamandan bağımsız olup, farklı zaman dilimlerinde farklı kazançlar elde edilemez. Ancak yapılan bir çok çalışma sonucunda etkin piyasalar hipotezinin varsayımları geçersiz kılınmış, getiri ve zaman arasında farklı etkiler ortaya konmuştur. Bu etkiler “anomaliler” olarak adlandırılır. Getirilerin zaman üzerindeki etkisini gösteren anomalilerden bir tanesi de “Ocak ayı etkisi”dir. Ocak ayı etkisi, hisse senetleri piyasalarında Ocak ayı getirilerinin yılın diğer aylarına oranla daha yüksek olduğunu belirten bir anomali türüdür. Bu çalışmada İMKB 100, XUGIDA, XUMALI, XUHOLD ve XUSIN endekslerinde Ocak ayı etkisi görülüp görülmediği araştırılmıştır. Yapılan araştırmaya göre İMKB 100 ve XUSIN endekslerinde Ocak ayı etkisi görülürken, XUGIDA, XUMALI ve XUHOLD endekslerinde Ocak ayı etkisi görülmemiştir.
Keywords : Etkin Piyasalar Hipotezi, Anomali, Ocak Ayı Etkisi