Türkiye’de Devlet İç Borçlanma Senetleri Reel Faizinin Süreğenliği: Parametrik Olmayan Bir Uygulama

Authors : Özer Arabacı

Pages : 53-64

Doi:10.25095/mufad.396449

View : 15 | Download : 11

Publication Date : 2014-01-01

Article Type : Research Paper

Abstract :Süreğenlik, bir şok karşısında ele alınan zaman serisinin önceki dönem seviyesine ya da ortalamasına geri dönme hızıdır. Bu nedenle, süreğenliğin önemine ilişkin tartışmalar makroekonomik politikaların değerlendirilmesinde merkezi bir role sahiptir. Bu çalışma, hem exante reel hem de expost reel olmak üzere, Devlet İç Borçlanma Senetleri faizi süreğenliğini Marques insert ignore into journalissuearticles values(2004); ve Dias ve Marques insert ignore into journalissuearticles values(2010); tarafından geliştirilen parametrik olmayan yaklaşımla ve hareketli ortalama ile kayan pencereler yöntemine dayanan ortalamaları kullanarak incelemektedir. Elde edilen bulgulara göre, Türkiye ekonomisi için hem exante hem de expost reel faiz oranları yüksek bir süreğenliğe sahiptir. 2011 yılı başı itibariyle her iki reel faiz oranının da süreğenliği azalmaktadır. Bu durum, tüketim temelli varlık fiyatlandırma modeli çerçevesinde ele alındığında, Türkiye ekonomisi için kredi büyümesinin büyük boyutlara ulaştığı ve tasarruf oranlarının gerçekten de rahatsız edecek derecede düşük seyrettiği bu dönem için oldukça tutarlı bir sonuçtur.
Keywords : Süreğenlik, Reel Faiz, Ortalamaya Dönme Eğilimi