Faaliyet Döngüsü Riskleri ile Diğer Riskler Arasindaki İlişkinin Tespiti: Bist Tekstil Endeksi Üzerine Bir Uygulama

Authors : Semra Aksoylu, Derviş Boztosun, Fatih Altınışık, Emre Hayri Baraz

Pages : 65-80

Doi:10.25095/mufad.402425

View : 21 | Download : 14

Publication Date : 2017-07-15

Article Type : Research Paper

Abstract :21’inci yüzyılın başıyla birlikte özellikle gelişmiş ekonomilerde kullanılmaya başlayan “Kurumsal Risk Yönetimi” anlayışı  işletmelerdeki risk algısını değiştirmiş ve işletmeleri bölümsel risk algısından bütünsel risk algısına yöneltmiştir. Bunun n edeni bölümsel risk  algısında zayıf oldukları risk gruplarına yönelik önlemler almak işletmelerin diğer risk gruplarının etkilerini gözden kaçırma ihtimaller inin  bulunmasıdır. Örneğin; bir işletmede karlılığı artırmak için vadeli satışları artırmaya yönelik alınan bir tedbir, likidite veya faaliyet  döngüsünde bir bozulmaya neden olabilir. Kurumsal risk yönetiminde riskleri tanımlayıp sınıflandırmak önemli bir aşama olmakla beraber, bu riskleri ölçmek ve etkilerini  belirlemek niceliksel olarak oldukça zordur. Bu nedenle çalışmada öncelikl e risklerin sınıflandırılması aşamasında işletmenin tamamını  kapsayacak ve aynı zamanda uygulanması kolay olacak bir risk sınıflandırması yapılmıştır. Bu sınıflandırmada; işletmelerin finansal  tablolarından elde edilen oranlar, riskleri temsil edecek değişken olarak kullanılmıştır. İşletmelerin faaliyet döngüsü risklerini temsilen;  “Alacak Devir Hızı”, “Ticari Borç Devir Hızı”, “Stok Devir Hızı”, “Dönen Varlık Devir Hızı”, “Toplam Aktif Devir Hızı” ve “Öz Sermaye  Devir Hızı” oranları kullanılmıştır. Daha sonra BİST Tekstil Endeksi’nde işlem gören şirketler içerisinde sağlıklı veri elde edilebilen 17  şirketin 2003 – 2014 yılları arasındaki finansal tablolarından yararlanılarak gerekli oranlar tespit edilmiştir. Şirketlerin karşı karşıya oldukları riskler yani riskleri temsil eden oranlar belirlendikten ve hesaplandıktan sonra alınacak  tedbirlerin diğer risk gruplarında yol açacağı etki araştırılmıştır. Bunun için faaliyet döngüsünü temsilen seçilen oranlar i le diğer  belirlenmiş risk gruplarını temsil eden oranlar arasında korelasyon analizi yapılmış ve olabilecek etkinin gücü ile yönü belirlenmeye  çalışılmıştır. Yapılan korelasyon analizleri sonucunda, faaliyet döngüsü riskleri ile diğer risk grupları arasında genellemelerden ziyade he r şirket için özel durumların geçerli olduğu, ancak tek tek oranlar ele alındığında ise her şirket için kendi içerisinde genelleme yapılabileceği sonucunda ulaşılmıştır.
Keywords : Finansal Risk, Finansal Oranlar, Kurumsal Risk Yönetimi, BIST