İŞLETME NAKİT AKIŞLARININ YATIRIM TERCİHLERİ ÜZERİNE ETKİSİ; SON MALİ KRİZ ÇERÇEVESİNDE BİR DEĞERLENDİRME

Bu makalede, Türkiye’de Borsa İstanbul kapsamında faaliyet gösteren işletmelerde nakit akış tablolarından elde edilen verilerin işletme yatırımları ile olan ilişkisi incelenmektedir. Nakit Akış Volatilitesi olarak da adlandırılan, işletme nakit akış belirsizliği durumu karşısında yatırım tercihlerinin nasıl belirlendiğine dair bulgular elde edilmeye çalışılmıştır. Fazzari vd., insert ignore into journalissuearticles values(1988);, Chrinko ve Schaller, insert ignore into journalissuearticles values(1995);, Hubbard vd., insert ignore into journalissuearticles values(1995);, Minton ve Schrand insert ignore into journalissuearticles values(1999);, tarafından yapılan çalışmalara göre, nakit akış volatilitesi ve yatırımlar arasında negatif ve anlamlı bir ilişki yer almaktadır. Bu çalışmada amaç, literatürde yer alan bu genellemenin ülkemizde geçerli olup olmadığını tespit etmektir. Panel veri analiz yönteminin kullanıldığı bu makalede ayrıca, 2008 yılında meydana gelen son mali krizin incelenen ilişki düzeyi üzerinde belirleyici olup olmadığı da incelenmiştir. Elde edilen bulgulara göre; ülkemizde araştırma dönemi ve evreninde nakit akış volatilitesi ile yatırımlar arasında negatif ve anlamlı ilişki düzeyi tespit edilmiştir. Bu ilişki düzeyinin küresel mali kriz döneminde insert ignore into journalissuearticles values(2008-2012); geçerliliğini koruduğu, mali kriz sonrasında ise insert ignore into journalissuearticles values(2013-2017); geçerliliğini yitirdiği tespit edilmiştir.