YABANCI PARA CİNSİNDEN BORÇLANMA VE İŞLETME KARLILIĞI

Authors : Şükriye Gül REİS, Ömer ÖZÇİÇEK

Pages : 1316-1329

Doi:10.30783/nevsosbilen.925358

View : 21 | Download : 15

Publication Date : 2021-09-30

Article Type : Research Paper

Abstract :Firmalar yaptıkları sabit sermaye yatırımları ve çalışma sermayesi ihtiyaçları için özkaynak ve yabancı kaynak kullanırlar. Yabancı kaynak finansmanı tercihlerinde yerli para birimi ve döviz cinsinden borçlanırlar. Kullanmış oldukları kaynak bileşimleri firmanın ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini oluşturur. Firmalar bu maliyeti yatırımlarının net bugünkü değerini iskonto ederken kullanırlar ve bunu yaparken net bugünkü değeri maksimize edecek en düşük maliyete ulaşmak isterler. Bu bağlamda çalışmanın amacı, firmaların finansman tercihlerinde döviz finansmanına yer vermelerinin firma karlılığı üzerindeki etkilerini incelemektir. Bu amaçla üç adet karlılık göstergesi kullanılmıştır. Bunlar aktif karlılığı, öz kaynak karlılığı ve toplam sermaye karlılığıdır. Döviz cinsinden finansman başta olmak üzere firma karlılığını etkileyeceği düşünülen bir takım firma bazlı rasyolar bağımsız değişken olarak kullanılmıştır. Ayrıca makroekonomik etkiler de gözönünde bulundurularak çalışmaya kontrol değişken olarak eklenmiştir. Borsa İstanbul 30 Endeksi’ nde faaliyet gösteren sanayi şirketlerinin 2010-2019 yılları arasındaki çeyrek dönemlik verileri kullanılarak panel regresyon analiz yapılmıştır. Elde edilen bulgulara göre, döviz cinsinden borçlanma işletmenin aktif karlılığını ve toplam sermaye karlılığını istatistiksel olarak anlamlı ve pozitif etkilemektedir.
Keywords : DÖVİZ BORCU, KARLILIK, AKTİF KARLILIĞI, TOPLAM SERMAYE KARLILIĞI, SERMAYE YAPISI