THE IMPACT OF CALENDAR ANOMALIES ON STOCK RETURN AND VOLATILITY: EVIDENCE FROM TURKISH STOCK MARKET

Authors : Mutlu Başaran ÖZTÜRK, Mustafa UYSAL, Halil ARSLAN, Temur KAYHAN

Pages : 221-238

Doi:10.25287/ohuiibf.381031

View : 17 | Download : 11

Publication Date : 2018-02-12

Article Type : Research Paper

Abstract :Son dönemde davranışsal finansa yönelik çalışmalarda bir artış gözlenmektedir. Fama’nın insert ignore into journalissuearticles values(1970); EMH’ne göre tüm bilgi, hisse değerlemelerinde fiyatlandığı için ucuz hisse senedinin varlığından söz edilemez. Davranışsal finans piyasada bir çok anomali bulunduğunu iddia etmektedir. Literatürde haftanın günleri, Ocak ayı etkisi ve dini günlerin hisse senedi piyasalarının getirileri ve oynaklığı üzerinde etkilerinin olabileceğine yönelik çalışmalar yer almaktadır. Türkiye örneğinde BIST100 ve İslami Endeks göstergesi olan KAT30 getirileri ve oynaklığı üzerine söz konusu anomaliler test edilmiştir. Haftanın günleri, Ocak ayı ve Ramazan ayının hem geleneksel hem de İslami hisse senedi endeksinin getirileri ve oynaklığı üzerinde herhangi bir etkisi bulunmadığı sonucuna ulaşılmıştır. Söz konusu sonuç Türk piyasasının bu anlamda daha verimli bir market olduğu ve Fama’nın EMH’ne göre hareket ettiği varsayımını güçlendirmiştir. Zamanlamanın Türk yatırımcının stratejilerinde kayda değer bir etkiye sahip olmadığı gözlenmiştir.
Keywords : Davranışsal Finans, EMH, Ramazan Etkisi, Anomaliler