Feldstein-Horioka Bulmacası (FHB): G8 Ülkeleri üzerine bir analiz

Authors : Ayberk Nuri BERKMAN

Pages : 189-207

Doi:10.25287/ohuiibf.1011838

View : 18 | Download : 14

Publication Date : 2022-01-31

Article Type : Research Paper

Abstract :1970’lerin sonundan itibaren Bretton Woods sisteminin çökmesi ve küresel bütünleşmenin özellikle son elli yılda önemli ölçüde artmasıyla birlikte finansal serbestleşme ve küreselleşme hız kazanmıştır. Doğrudan yabancı yatırımlar ve portföy yatırımları açısından yabancı sermaye akımları, özellikle yüksek büyüme oranlarına sahip, nispeten ucuz ancak nitelikli işgücüne sahip gelişmekte olan piyasalarda artmıştır. Feldstein ve Horioka insert ignore into journalissuearticles values(1980); çalışmasında temel olarak tasarruflardan yatırımlara doğru bir içsel ilişki olduğunu öne sürmektedir. Uluslararası iktisat ve Makroekonomik süreçlerle sofistike ilişkiler silsilesi ile açıklanabilen bu ilişki literatürde Feldstein – Horioka Bulmacası insert ignore into journalissuearticles values(FHB); olarak ifade edilmektedir. Bu çalışma, G8 ülkelerindeki insert ignore into journalissuearticles values(ABD, Almanya, Fransa, İngiltere, İtalya, Japonya, Kanada ve Rusya); ulusal tasarruflar ve yatırımlar arasındaki uzun dönemli ilişkiyi incelenmeye çalışılmıştır. 1996 – 2020 dönemleri için yıllık frekanstaki verilerden yararlanılarak yatay kesit bağımlılığı, delta homojenliği, Pesaran insert ignore into journalissuearticles values(2007); CIPS birim kök sınamaları ve Westerlund insert ignore into journalissuearticles values(2007); ve Westerlund ve Edgerton insert ignore into journalissuearticles values(2007); Bootstrap Panel Eşbütünleşme testleri ve son olarak Emirmahmutoğlu ve Köseinsert ignore into journalissuearticles values(2011); Nedensellik Testi uygulanmıştır. Çalışmadan elde edilen sonuçlar G8 ülkelerinde FHB’nin önemli ölçüde mevcut olmadığını ortaya koymaktadır. Buna göre tasarruflardan yatırımlara doğru bir aktarımına ilişkin kanıtlara rastlanamamıştır.
Keywords : Feldstein Horioka Bulmacası, Ulusal Tasarruflar, Yatırımlar, G 8 Ülkeleri