HİSSE SENEDİ YATIRIM FONLARI PERFORMANSLARININ VERİ ZARFLAMA ANALİZİ VE MALMQUIST TOPLAM FAKTÖR VERİMLİLİK ENDEKSİ İLE DEĞERLENDİRİLMESİ

Authors : Barış Aksoy

Pages : 80-97

Doi:10.52122/nisantasisbd.1810845

View : 76 | Download : 883

Publication Date : 2025-12-31

Article Type : Research Paper

Abstract :Bu çalışmada, Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu’nda (TEFAS) işlem gören hisse senedi yatırım fonlarının (HSF) performansının Veri Zarflama Analizi (VZA) ve Malmquist Toplam Faktör Verimlilik Endeksi yöntemleriyle değerlendirilmesi amaçlanmıştır. Analizde, girdi değişkenleri olarak portföy büyüklüğü ve yönetim ücreti; çıktı değişkeni olarak ise net getiri oranı kullanılmıştır. 2020 yılı hisse senedi yatırım fonları etkinliği incelendiğinde, toplam 40 HSF arasında yalnızca “Tacirler Portföy Hisse Senedi Fonu”nun, ölçeğe göre sabit getiri (Constant Returns to Scale – CRS) varsayımı altında etkin olduğu belirlenmiştir. 2021 yılı HSF etkinliği sonuçlarına göre ise, toplam 45 HSF içerisinden “Inveo Portföy G-20 Ülkeleri Yabancı Hisse Senedi Fonu” ile “İş Portföy Yabancı Hisse Senedi Fonu”nun CRS varsayımı altında etkinlik gösterdiği tespit edilmiştir. 2022 yılı HSF etkinliği incelendiğinde toplam 54 HSF içerisinden “ICBC Turkey Portföy”ün CRS varsayımı altında etkin olduğu görülmektedir. 2023 yılı HSF etkinliğine göre 66 HSF içerisinden “Ak Portföy Yeni Teknolojiler Yabancı” ve “Inveo Portföy G-20 Ülkeleri Yabancı”nın CRS varsayımı altında etkin olduğu görülmektedir. 2024 yılı HSF etkinliği incelendiğinde toplam 89 HSF içerisinden “Pardus Portföy Birinci”nin CRS varsayımı altında etkin olduğu görülmektedir. 2020-2024 dönemi incelendiğinde, toplam faktör verimliliğinde artış gösteren tek dönem 2021-2022 olarak belirlenmiştir. Toplam faktör verimliliği değişimi analizine göre, 2020-2024 sürecinde etkinlik değişiminin en yüksek olduğu üç yatırım fonu sırasıyla Ak Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu, Inveo Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu ve İş Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu olarak tespit edilmiştir.
Keywords : Hisse Senedi Yatırım Fonları, Performans Ölçümü, Veri Zarflama Analizi, Malmquist Toplam Faktör Verimlilik Endeksi, Etkinlik ve Verimlilik

ORIGINAL ARTICLE URL