MERKEZ BANKASI REZERVLERİ İLE REEL EFEKTİF DÖVİZ KURLARI ARASINDAKİ İLİŞKİNİN ANALİZİ

Authors : Önder BÜBERKÖKÜ, Ayhan CESUR, Kaan YİĞENOĞLU

Pages : 117-150

View : 46 | Download : 12

Publication Date : 2021-11-22

Article Type : Research Paper

Abstract :Son dönemlerde Türkiye ekonomisinde merkez bankası rezervlerinin düzeyi ve Türk lirasında gözlemlenen sert fiyat hareketleri konusunda önemli tartışmalar yaşanmaktadır. Bu çalışmada Ocak 1994 ile Şubat 2021 dönemi dikkate alınarak merkez bankası rezervleri ile reel efektif döviz kurları arasındaki ilişki analiz edilmiştir. Uzun dönemli ilişki analizinde Johansen insert ignore into journalissuearticles values(1988,1991); koentegrasyon testi ile Gregory ve Hansen insert ignore into journalissuearticles values(1996); yapısal kırılmalı koentegrasyon testlerinden, nedensellik analizinde ise Toda ve Yamamoto insert ignore into journalissuearticles values(1995); nedensellik testi ile Breitung ve Candelon insert ignore into journalissuearticles values(2006); frekans alanlı nedensellik testinden yaralanılmıştır. Uzun dönem parametrelerinin tahmininde ise DOLS ve FMOLS tahmincileri kullanılmıştır. Koentegrasyon testlerine dayalı analizler değişkenler arasında uzun dönemli bir ilişki olduğu sonucuna işaret etmektedir. Uzun dönem parametreleri de pozitif ve istatistiki olarak anlamlı çıkmaktadır. Nedensellik testi sonuçları da orta ve uzun vadede merkez bankası rezervlerinden reel efektif döviz kurlarına doğru tek yönlü bir nedensellik ilişkisinin söz konusu olduğunu göstermektedir. Bu bulgular Türk lirasının reel değerinin korunmasında merkez bankası rezervlerinin önemli işlevlerinin bulunduğu anlamına gelmektedir.
Keywords : Merkez bankası reservleri, Rel efektif döviz kuru, Nedensellik, Uzun dönemli ilişki

ORIGINAL ARTICLE URL