Riskten kaçınma düzeyinin piyasalar arası dinamik koşullu korelasyonlar üzerindeki etkisi: DCC-EGARCH ve kantil regresyon uygulaması

Authors : Özge Dinç Cavlak, Ecenur Uğurlu Yıldırım

Pages : 416-430

Doi:10.30855/gjeb.2024.10.3.007

View : 62 | Download : 77

Publication Date : 2024-10-30

Article Type : Research Paper

Abstract :Piyasa entegrasyonu, yatırımcıların stratejilerini ve karar alma süreçlerini önemli ölçüde etkileyen bir olgu olarak sıklıkla incelenmektedir. Bu bağlamda yatırımcıların riskten kaçınma düzeyleri piyasalar arası ilişkiler üzerinde etkili rol oynamakta; beklenmedik şoklar ve panik, yatırımcı davranışını etkileyerek piyasaların birlikte hareket etmesine yol açabilmektedir. Buradan hareketle mevcut çalışma, gelişmiş, gelişmekte olan ve ABD piyasaları arasındaki dinamik korelasyonları EGARCH ve DCC-EGARCH modelleri ile inceleyerek riskten kaçınmanın etkisini kantil regresyon yaklaşımıyla analiz etmektedir. Araştırmanın bulguları, gelişmiş piyasalar ile ABD piyasaları arasındaki korelasyonların yüksek seviyelerde olduğunu; buna karşın, gelişmiş piyasalar ile gelişmekte olan piyasalar arasındaki korelasyonların düşük olduğunu göstermiştir. Ayrıca, ABD ile gelişmekte olan piyasalar arasındaki zamana bağlı koşullu korelasyonların da oldukça düşük olduğu sonucuna varılmış, bu bulgunun portföy çeşitlendirmesi bağlamında değerlendirilebileceği ortaya konmuştur. Son olarak, riskten kaçınmanın üç farklı piyasa endeksi arasındaki dinamik korelasyonlar üzerindeki etkisi, kantil regresyon yöntemi kullanılarak incelenmiş; bulgular, kantil dilimleri arttıkça riskten kaçınma düzeyinin dinamik koşullu korelasyonlar üzerindeki etkisinin de yükseldiğini göstermektedir.
Keywords : Piyasa Entegrasyonu, Riskten Kaçınma, DCC EGARCH, Kantil Regresyon

ORIGINAL ARTICLE URL